20年商标战 南北露露“相爱相杀”
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20年商标战 南北露露“相爱相杀” 作为全国最大的杏仁露生产企业，承德露露目前只有70亿市值。
其中，由于“遗产”的历史问题，南方八个主要省级市场一直被圣都左右，南北卢的争吵严重阻碍了承德的全国化进程。
承德露露进一步暴露了股价十年不涨的情况。品种不多，全国化途径不足，承德露露被竞争对手超越。
河北承德鲁股份有限公司当时是热河省蛋品有限公司，最早成立于1950年。
经过60年的发展，大部分老字号已经不复存在，河北承德鲁股份有限公司占据中国植物蛋白质饮料领域的一席之地，公司生产的露露杏仁露在国内杏仁露市场占有90%以上的市长/市场份额。
处于行业领先地位的承德露露面临着巨大的银宇。
承德鲁鲁面临今天的局面完全是因为备忘录。
2018年10月20日，承德鲁鲁全面公开了2001年12月和2002年3月，元鲁集团、承德鲁、杜鲁和香港在四方签署的《备忘录》两份。两个备忘录没有经过合规程序，违反多项法规，涉嫌欺骗股东。
承德路此次公开的《备忘录》是承德路和圣都路围绕老商标使用权争议的焦点。
1996年，鲁鲁集团为了开拓南方市场，决定设立香港和比达尔杜鲁，双方分别持有51%和49%。
1997年，元楼集团剥夺核心资产重组后成立了承德楼。随着承德路顺利上市，为了避免同业竞争，核电站集团将51%的股票资产注入上市公司，成为承德路的子公司。
但是上市不到三年，杜鲁就出现了巨额亏损。2001年12月25日，承德鲁以“0”的价格将圣都的51%股权返还给了元鲁集团。
圣都路剥夺上市公司后，元楼集团、承德楼、杜鲁、香港维达分别于2001年和2002年分别签署了《备忘录》和《补充备忘录》。对露露商标等知识产权的隐瞒协议处分，为以后的商标权纠纷埋下了隐患。
据承德露露公开的《备忘录》报道：
“元楼集团和老股份公司(承德楼)承诺，老南公司(杜洛楼)将继续有偿使用注册商标和专利技术，并承诺向‘露露’品牌注册商标和专利技术指定地区授予老南公司的使用权。
在《补充备忘录》，元楼集团承诺今后转让《备忘录》规定的注册商标、专利技术时，将采取需要元楼集团、元楼股份的法律措施。在这项权利的存续期间，允许受让人继续使用上述注册商标、专利技术。
汕头露露和承德露露之间关于商标使用权的争议集中在定义商标使用是否合法认可，以及汕头垒是否合法基础3354 《备忘录》和《补充备忘录》的认可是否成立和合法。
2015年6月23日，承德路对元楼集团、杜鲁、香港维达和非物质资产使用许可合同效力纠纷确认案件，向河北省承德市双桥区人民法院提起民事诉讼，判决《备忘录》和《补充备忘录》无效，要求立即解除履行。
这是双方首次正式交锋，双方的对峙由此展开。
2017年8月，承德鲁鲁在杜鲁路和北京沃尔玛百货商店建国路分店侵犯专利权，向北京知识产权法院提起民事诉讼。
受理期间，被告人杜鲁就相关专利向专利复审委员会提出了无效宣告请求。
2018年5月3日，专利复审委员会宣布相关专利权全部无效。承德露露立即提起了行政诉讼。
一直无法解决的问题，承德鲁和杜鲁彼此相爱已经20年了。
在承德路开制过程中，2001年12月28日，卢冠区下属万方集团子公司深圳万方投资公司(后改为万方三农集团)获得了承德路26%的股份，成为仅次于卢集团的第二大股东。
2006年，承德露露用自己的资金以3.19亿韩元回购了鲁鲁集团持有的国家股，解除了与鲁鲁集团的关系。万邦三农成为一药公司的第一大股东，占总资本金的42.55%。同时，承德鲁以3.01亿韩元的价格购买了鲁鲁集团拥有的“鲁鲁”商标等无形资产。
购买这种优质资产的万方系统相当于拥有一只现金奶牛。
另外，公司年报公开的数据显示，承德鲁的杏仁楼市长/市场占有率一直在90%以上，处于垄断地位，相对市长/市场占有率远远大于1.0。
2006~2013年净利润的年均复合增长率为23.06%(第一句话2年为1个单位计算，共6年)。资本支出/净利润(2018~2009)为13.3%，(2018~2014)为5.6%。自由现金流2018~2009，前后5年，年复合增长率为14.6%。
它们表明承德露露的增长令人惊讶。
近10年的现金流符号组合均为“经营活动现金净流量正、投资活动及募捐活动现金净流量负”，表明承德路进入了企业生命周期的成熟期。
在成为现金奶牛的同时，发展潜力的天花板已经出现。
自2015年以来，承德露露结束高速增长，业绩全面下滑。
从2016年到2019年，公司营业收入分别为25.2亿韩元、21.1亿韩元、21.2亿韩元和22.6亿韩元，同比分别为6.85%、-16.23%和0。
48％和6.29％；同期，归母净利润实现4.50亿元、4.14亿元、4.13亿元和4.65亿元，同比分别增长-2.78％、-8.16％、-0.13％和12.54％。承德露露2007年到2019年的销售收入增长波动很大，但总体呈下降趋势，最近十年的年均复合增长率低于10%。
多年来一直以杏仁露为主导产品，其尚未开发出有市场影响力的其他产品，近年来公司相继推出了“核桃露”和“花生露”饮品，但从公开财务数据看，这些产品在总体营业收入中的占比不高。
目前承德露露一直依赖于杏仁露这一款单一产品，其他产品营收占比很低，同时只有2012年和2013年核桃露产品收入做了单独披露，其他年度占比太低的产品，没有再做单独披露。这说明承德露露对新产品的开发不是太成功，产品结构单一的局面始终未改变。
淡季存在各类资产的闲置浪费现象，降低了资产的投资回报率。承德露露的杏仁露的主要原材料是山杏仁，生产具有明显的季节性，一般秋季产出，并且承德露露的营销重点放在了春节方面，承德露露的包装规格就是按春节走亲访友的礼品规格设计的。
现金流再多，ROE再高也没用，因为股市看的是未来，承德露露颠覆了投资者对基本面分析的认识。
2014~2019年，承德露露净利润毫无增长只是原地踏步，涨价不行，提销量不行，这6年时间证明：高的ROE、不错的净利率，其再创利润的能力几乎为零；只适合被低价收购。
河北省承德市，是野生苦杏仁的主产区。野生苦杏仁营养丰富，具有较高的药用和食用价值。
野生杏仁虽然产量丰富，但一直以来主要是药用，或农民采摘脱苦后用于凉拌菜等。由于用量小，价格低，农民缺乏采摘积极性，大量的苦杏核成熟后落入泥土里，每年浪费大量的天然资源。
河北承德露露股份有限公司正是看到了苦杏仁的独特营养、保健价值和承德山区大量廉价的苦杏仁资源，才研发出了露露牌杏仁露。
其在本行业有一定的垄断性，但不能忽视杏仁露行业其他竞争对手的存在。
杏仁露行业主要竞争对手有承德四海企业集团、北京三代福饮料有限公司、承德哈露食品饮料有限公司、承德露美达饮料有限公司、承德四海饮料工业集团有限公司、承德太平洋饮品有限公司和凌源喜加喜饮品科技有限公司等。
这些企业主要集中于河北省承德市，规模较小，缺乏品牌和技术优势，短期内对河北承德露露股份有限公司的威胁不大。
另外杏仁露行业外的竞争者为在植物蛋白饮料领域比较有影响力的企业。如椰树椰汁、大寨核桃露、养元六个核桃、宏宝莱花生露等。
“南椰树，北露露”，道出椰树椰汁和露露牌杏仁露在植物蛋白饮料领域的影响力。
但承德露露还面临潜在进入者挑战：
首先，中国饮料市场是一个巨大的市场。
这个市场在不断发展，饮料市场是一个不断膨胀的市场，人口增加，经济发展、收入和消费水平逐步提高，对饮料的需求是不断增加的。巨大的市场必然吸引投资家的眼球。
其次，碳酸饮料、茶饮料、饮用水、果蔬饮料、植物蛋白饮料等多种饮料共同在饮料市场竞争。
通过“食品十一五规划”可以看到，果蔬汁，植物蛋白饮料是未来发展方向。而碳酸饮料市场会逐渐萎缩。实际上，这也是市场选择的结果，碳酸饮料已经证实不利于身体的健康，而果蔬汁、植物蛋白饮料是对人体有益的，符合绿色环保、健康理念。
植物蛋白新饮品层出不穷，植物蛋白饮品市场以每年40%的速度增长，植物蛋白饮料市场被投资者称之为饮料行业中的蓝海。
最后，植物蛋白饮料的高额利润是吸引投资者进入的一个重要原因。
饮料行业具有投资少，见效快的特点。只需投入少量资金购置生产设备就可以生产，因此对于植物蛋白饮料而言，进入壁垒较低。
从20世纪80年代到现在，中国饮料行业经历了从计划经济到市场经济的变革。中国饮料的产量从1980年的不足30万吨，发展到2009年超过8000万吨。中国已经成为饮料强国，中国的饮料如今正以年均超过20%的增长率高速增长，饮料发展空间巨大。
然而，我们不得不看到这样一个现实，饮料市场的竞争异常激烈。
可口可乐、百事可乐、统一鲜橙多、汇源果汁、红牛饮料、乐百氏、娃哈哈、椰树牌椰汁、康师傅冰红茶等各种品牌饮料，无论是洋品牌还是中国品牌饮料都在中国这个大舞台上同台竞技，碳酸饮料、饮用水、果汁饮料、茶饮料、功能饮料、含乳饮料等百花齐放。
不断有新的进入者加入这场角逐，也有竞争失败者逐渐淡出人们的视线。
注：文/韦航，文章来源：财经无忌，本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
