叔侄接力割韭菜 千禾味业启动“股市绞肉机”
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叔侄接力割韭菜 千禾味业启动“股市绞肉机” 叔叔出色地裁减后，侄子禹建勇紧跟减薪现金的步伐，面对市场的口诛笔伐。(一家人)。
启动名为天华美业的“股市绞肉机”的人不仅有实际的叔侄，还有多名董事、高管等也参与其中。
公司从焦糖色主业蜕变为高级酱油产品，以零添加产品确保市场，近年来业绩迅速增长。
在此期间，控股股东频率高，大额减持，导致小股东一系列减持，不得不引起市长/市场猜测和怀疑。(威廉莎士比亚、温斯顿、地主名言)。
1、疯狂减少现金
今年第三季度，天华美业(603027)。SH)营业收入12.22亿韩元，归母净利润2.24亿韩元，同比分别增长31.45%和63.67%。
由于高增长业绩，公司股东、董事吴建勇坐不住。
11月10日，公司宣布，于建勇计划从今年12月1日至2021年5月30日削减1997万股。如果按昨天收盘价36.71韩元计算，现金总额将超过7亿韩元。截至公告日，吴建勇持有公司12.28%的股份，是公司第二大股东。
但是吴建勇比他的叔叔、公司实权者、会长吴出晚了一步。
宇出郡于2019年3月销售期限到期，同年12月公开了裁员计划，截至今年9月16日，宇出郡已累计超过8亿韩元。
斑马消费注意到，乌出军在公司高调的半年报业绩前后完成了减持。
受疫情影响，消费品类酱油、醋产品的刚需特点、调味料板块在资本市场取得良好成果，创造了优良减持的外部市长/市场环境。
从天华美业本身来看，公司的高级酱油、醋产品在C端的活跃带动了业绩的上升。
据公司《简式权益变动报告书》透露，今年1月16日至6月16日，友军通过集中投标累计减持公司股份813.8万股，8月18日至8月19日两天共减持499.25万股。在这两个周期内，累计减少超过1300万股，达到5%。
吴建勇疯狂减少，公司开了“好头”。
从今年6月到9月，公司董事胡高红、东飞余可林、董事兼财务董事夏河奎、公司董事兼副总裁徐等紧随其后。
他们减少现金的原因是与作为会长出众的会长保持高度一致性，例外是“个人资金需求”。
在调味品上市企业，半年内冻结和实际分配人频繁、大规模减少现金是不寻常的。
2、主要产品收入增速放缓
2008年，天华美业以零出道酱油产品C位，成为调味品市场的替代品。
当时国内酱油产品的主流价格大部分是每500毫升5韩元，公司一脚从15韩元到50韩元的价格吓了一跳，就像平地一样。
公司选择几乎没有人跑的高端产品赛道，通过经销商、kar卖场等渠道资源攻占公共圣地时，海天美业(603288)。SH)，中土世界科技(600872)。SH)还没有清醒过来。此后，海天美业和众多调味品企业纷纷拥抱高级酱油产品，以此价格进行收购和深耕。
产品毛利高的高级酱油产品，公司收入逐年增加。
数据显示，2016年至2019年，公司营业收入分别为7.71亿韩元、9.48亿韩元、10.7亿韩元和13.6亿韩元，同比分别增长23.62%、23.00%、12.37%和27.19%。
但是从公司的主力产品进口来看，已经出现了不好的信号。
据斑马消费统计，2016年至2019年，公司酱油产品进口分别为3.69亿韩元、5.0600亿韩元、6.0900亿韩元和8.35亿韩元，同比分别增长42.99%、37.13%、20.36%和37.11%。醋产品进口分别为1.17亿韩元、1.52亿韩元、1.78亿韩元和2.2亿韩元，同比分别增长30.11%、29.91%、17.11%和23.60%。
公司的两个主要主力产品销售额增长呈放缓趋势。
与此同时，公司的发家业焦糖色产品的经营状况日益式微。
同期，焦糖色产品分别实现营业收入2.28亿韩元、2.19亿韩元、1.85亿韩元和1.67亿韩元，同比分别下降2.79%、3.64%、15.5%和10.12%。今年第三季度焦糖色产品进口为0.97亿韩元，同比减少18.37%。
在零追加产品定位战略中，焦糖色产品正在逐渐减弱。
焦糖色产品进口比重从2011年的44.73%下降到今年9月末的7.95%，酱油产品进口比重从19.09%增加到62.62%。另外，公司的醋、饮料产品进口比重也在逐渐增加。
主力产品进口增速放缓，公司产能扩张没有停止。
公司表示，在互动平台上，截至今年第三季度末，已建设酱油生产能力22万吨，醋8万吨，餐酒5万吨。
如果今后61万吨调味品生产能力全部投入生产，将是目前生产能力的近2倍。
注：文/陈晓庆，公众号：斑马消费(ID: Banma Xiaofei)，本文以作者的独立观点，不代表88来源网立场。
