月活被饿了么反超美团的“外卖帝国”现bug？

2021-01-24 02:23:58 浏览：553 作者：管理员

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月活被饿了么反超美团的“外卖帝国”现bug？香港股市新的财报季节接近尾声，上市公司分别陆续公布了报告期间的经营业绩，疫情的影响再次减弱，被誉为新经济形势下重要推动力的几家互联网企业的业绩引人注目。(威廉莎士比亚、温斯顿、哈利波特、财富) (其中，作为当地生活服务行业的领头羊，年内上升192.25%的美团自然吸引了投资者的关注。

北京时间11月30日，美团公布了报价后第三季度业绩报告。随着国内消费市场的变暖，生活服务业持续复苏，美团报告期间的几个重要工作板块取得了一定的增长，并推出了超出预期的答卷。

从资本市场的表现来看，去年Q2美团提前获得收益后，股价一直飙升。今年我的股价涨幅已经达到185%。那么，通过这些最新的财务报告数据，如何看待美团这个当地生活领域的巨头呢？(Templine)。

营收、净利超预期

难掩新业务亏损扩大

在最近的一份财报中，美团2020年第三季度总收入同比增长28.8%，达到人民币354亿元。经营过剩利润从2019年第三季度的人民币14亿元增加到本季度的人民币67亿元。EBITDA调整及调整后的净利润额均同比实现积极增长。从这几个重要的财务指标可以看出，美团已经摆脱传染病的影响，日常经营恢复正常。

但是，虽然美团的各项指标实现了较高的增长，但在报告所述期间，新事业及其他分部的经营赤字从39%扩大到20亿韩元，经营赤字同比增长68.8%。这主要是因为美团为了鼓励投资新业务的投资和消费，推出了更高的补贴。

财报数据显示，第三季度美团B2B餐饮供应链服务及美团市场开发导致销售成本增加人民币13亿元。由于美团闪存及美团市场增长，其他外包劳动费用增加了人民币4.16亿元。新的业务扩张增加了员工人数，员工福利支出增加了人民币2.29亿元。

美团增加对新业务投资的原因是，第三季度美团新业务及其他部门的收入同比增长43.5%，达到人民币82亿元，增速将超过三大业务部门，成为美团未来业绩动力。

但是美团需要注意的是，新业务部门各赛道的竞争非常激烈和复杂。共享充电宝市场已经拥有“三战天数”的分离主义势力。共享单车背着阿里离开的你好，还有“老板”要滴滴。在受到美团重视的新鲜赛道上，阿里、滴滴、拼写已经在字节跳动的这些网络巨头也一样，毫不示弱，争先恐后地抢食物。

这意味着，在今后很长一段时间里，美团要继续投入以抢占更多的需求场景，而美团要想摆脱净利润，可能需要一些时间。

美团到店酒旅恢复正增长

高星酒店短板仍需弥补

在上一季度的财报中，美团的送货和新业务实现了双线增长，反观利润最高的酒店间酒店业务仍未完全从疫情中恢复过来，同比下降11.9%。

经过一个季度的磨练，第三季度美团的店铺客栈事业再次增长。2020年第三季度，美团店铺、酒店及旅游业务收入同比增长4.8%，达到人民币65亿元。商店、酒店、旅游事业的经营顺差从2019年第三季度的人民币23亿元增加到2020年第三季度的人民币28亿元，经营利润率从37.7%上升到43.0%。

另一方面，疫情的有效控制措施和夏季旅游需求旺盛，国内跨城市旅游及商务旅游恢复良好。据调查，今年5月1日旅游市场基本恢复了去年同期的50%，国庆中秋长假游客人数恢复了80%。因此，美团酒店夜间量同比增长3.7%。另外，本季度美团的“酒店X”项目也在持续扩大，合作的高星级酒店数量与季度相比有了很大的增加。

另一方面，第三季度美团意义等新兴服务业也为店铺业务增加添砖加瓦。数据显示，美团部署意义3年内，涵盖约400个城市，付费合作的医疗美及医疗机构数量达到11000家。今年618活动期间，美团意义网上交易额超过21.7亿韩元，是新氧上半年5.11亿韩元销售额的4倍以上。

但是目前，美团意义的高增长背后仍然存在担忧。除了对平台商家的审查和监督的弱点之外，以美团目前的影响力，很难重新思考美轨转换。阿里健康、京东等都在努力减轻美意，未来可能会导致行业价格战，因此美团意义上的利润空间可能会进一步压缩。

此外，虽然有“酒店X”项目的加蓬，但目前古城酒店是美团驻旅业务的短板。相反，与高城酒店合作多年，稳定供应流量，带领创始人杨建强在疫情发生后主动出击，通过“boss直播”、杨建强IP与高城酒店深深捆绑。截至7月29日，共举行了20次直播，拥有物品的古城酒店最低折扣可达20%。在这个领域，美团与行程相比有不小的差异。

此前，送货业务为大部分收入做出了贡献，因此被认为是美团最重要的业务板块，但实际上，店里和酒旅业务才是美团真正的“利润所”。这个季度的成果比前一个季度有所提高，但为了使这头“牛”能够继续产奶，美团必须继续补充这块板

月活被饿了么反超

美团“外卖王座”不稳？

如上所述，美团三大业务领域中，外卖业务一直举重若轻。2020年第三季度，美团餐饮配送业务交易额同比增长36.0%，增至人民币1522亿元。餐饮送货日平均交易件数同比从30.1%增加到34.900万件。每个餐饮外卖订单的平均价值是相同的。

比增长4.5%。

因此，2020年第三季度，餐饮外卖收入同比增长32.8%至人民币207亿元。餐饮外卖业务的经营溢利由2019年第三季度的人民币3.31亿元增加至2020年第三季度的人民币7.69亿元，经营利润率则由2.1%升至3.7%。

美团外卖的稳定增长离不开此前数轮价格大战奠定的优势地位，2018年至今的两年间，外卖市场主要被美团与饿了么两家瓜分，其中美团的市场份额一直稳定的保持在60%以上，约为饿了么的一倍左右。

然而就在近日，移动互联网大数据公司QuestMobile公布的一组数据：饿了么APP在10月份的MAU（月活跃用户）已经超越美团外卖APP，这是饿了么近两年来月活用户首次在APP端高于美团外卖。

饿了么之所以能在10月份实现在月活用户上对美团的反超，其一则是饿了么自7月以来，推出了多款补贴政策。8月，饿了么将“百亿补贴”作为常态化补贴行动；10月14日，“百亿补贴”从最初的24城扩至124城。近日，饿了么又宣布已入驻近1000所高校食堂。

其二，则是阿里系产品对饿了么的强势引流，在淘宝，饿了么是首页十个默认入口之一；在支付宝，饿了么拥有首页排名第一的一级流量入口；在高德地图，用户在搜索餐饮等服务，或搜索附近店家的时候，能直接打开口碑饿了么提供的页面，以及完成外卖的下单预订。

其三，对于饿了么的来势汹汹，美团无心恋战，消极应对，8月底，美团曾推出“百亿饭补”，但活动持续了5天就宣布停止。似乎是将更多的注意力投注在以买菜为首的新业务板块。

在饿了么的强烈攻势下，外卖市场的战事变得愈发紧张，虽然由于饿了么较美团晚了一年左右才实现每单盈利，导致现阶段在外卖的盈利能力上美团还是略胜一筹，但随着饿了么从用户、技术基础、现金流储备等多个方面显露出与美团一决雌雄的姿态，美团如果不严阵以待，未来将大概率进一步沦陷市场份额。

总而言之，就美团第三季度的成绩单而言确实有值得肯定的地方，但是从财报数据来看，美团在第三季度似乎向新业务倾斜了太多的资源，导致到店酒旅这个“现金牛”暂时还是落后“一个”携程，一手塑造的外卖帝国也在被饿了么逐渐入侵。随着树敌日渐增多，下一季度“无边界”的美团能讲出什么样的反击“故事”，还有待考量。

注：文/港股研究社，公众号：港股研究社（ID：ganggushe），本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。