西贝从“永不上市”到“决定上市” 贾国龙为什么改口了
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西贝从“永不上市”到“决定上市” 贾国龙为什么改口了 12月2日，Sibee创始人本国龙表示，Sibel决定上市，目前正在寻找合适的时间和资本。
贾国龙表示，Sibei正在进入上市和种植期，上市时间和地点尚未完全确定。“我们不断学习和探索上市的道路，正在寻找合适的优质资本。”
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有趣的是，本国龙对外宣称“Siber永远不会上市”。”“。
贾国龙此前曾表示，四北不会上市，但通过疫情，四北发现了自己的问题和现金流问题，还指出要认识到资本的强度和力量，正确理解资本。
“所以我换了话。如果有合适的时机，我们会选择资本投资西弗。”
本国龙表示，此前有关于西贝上市计划的传闻是真的。“这是传染病给我的感动。我们本来准备人力物力赚钱，但最终疫情来了，一切都停止了。我发现我只需要面对3个月，6亿的工资。没有现金了。(而不是金钱)。
今年，与资本的合作是西贝的主题。从年初疫情发生开始，本国龙就多次公开表示，此次突发疫情让西贝意识到对现金流的不足，疫情让本国龙这段时间改变了对资本的态度。
从那时起，经常传出希贝尔将上市的消息。可以肯定的是，无论何时、何时登陆资本市场，今年的突发疫情都在改变传统餐饮企业对资本市场的态度。
据西贝塔面村网站透露，截至2020年7月16日，全国25个省58个城市共有379家门店。据Sibay方面此前公开的信息显示，2019年Sibay收入约55亿韩元，利润约3.8亿韩元，共有员工2.3万人。
四年前，本国龙在西贝的目标是打入10万家门店，达到10万家的尝试是快餐。麦香村、超级肉夹馍、市湾酸奶店、炒宫长贤等快餐项目接连尝试。
最近，Sibee推出了以本国龙本人的名字命名的“本国龙功夫料理”，以家庭场景下的“家庭厨房”为主力，扩大到后台中央厨房。
嘉国隆功夫菜是Sibei Food Group未来10年的核心业务，在超级中央厨房Sibei Kung Fung品牌项目上共投资20亿美元，预计今年销售额将超过10亿元。
早在今年8月，西北总部和中央厨房落户呼和浩特时，就出现了上市猜测。
此前，呼和浩特的主要项目服务中心“投资呼和浩特”宣布，内蒙古西贝餐饮集团有限公司决定将公司总部、上市公司主体、贾国龙功夫超级中央厨房项目部署在呼和浩特。
据消息人士透露，“本国龙功夫超中央厨房”项目进展取得阶段性成果，选址工作初步完成，地块已正式提交林格新区、投资意向书，最近正在与新区管理委员会进行相关招商政策的实施。
业界相关人士分析说，Sibel决定上市的直接原因是传染病，餐饮资本化的道路随着海底上市而逐渐明确。得益于良好的现金流和吃饭的强需要，资本对食物也是首选。
未来几年，越来越多的餐饮企业将选择上市，像海底九毛构想场一样，诞生了许多新的千万、亿万富翁。
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西北烹饪类第一名西贝去年的销售收入达到了60亿。九毛区是西北料理第二位，年收入也接近30亿。
但是两家企业走了两条完全不同的道路。西贝以文化为核心，在饮食、文化、品牌文化方面不断加强。九是从十年前开始走上资本市场这条道路的。
在此次疫情中，西贝经历了痛苦的过程，今年2月冠状疫情爆发后，西贝会长本国龙首先表达了餐饮业的困难，并表示西贝的资金坚持不了3个月。
一周后，西贝在浦发银行获得了4.3亿元的信用。但是这只是贷款，贷款要偿还。另一方面，9毛区在资本市场获得的20亿元融资不需要偿还，也不需要费用。
因此，当老大Sibel受到现金流的困扰时，九毛区通过20亿元的融资，增加了疫情期间的对抗风险能力，能够从容应对。(另一方面)。
疫情结束后，当一些餐饮企业支撑不住或倒闭时，九毛区将有资金和机会选择更优质的店铺、更优秀的人才和更安全的供应链渠道。
疫情期间老大西贝的资金流动不到三个月，为什么老二很放松？这要从企业的融资方式来分析。
西弗收到的超过4亿封信属于债券融资。九毛区在资本市场获得近20亿港元，属于股权融资。
那么债券融资和股权融资的区别是什么呢？餐饮咨询创始人、前九某9财务总监张金熙总结：
1、债券融资需要支付利息，股权融资不需要支付利息。
2、债券融资需要偿还，股权融资不需要偿还。
3、九毛区属于上市公司，可以利用股权担保等进行融资，只要市场回暖，现金流充足，就可以再次回购股票。
即使Sibel决定走资本市场路线，进行私募股权融资，考虑到疫情对餐饮企业的影响，在评价方面也会被低估。九毛区事前预测泰然，西贝危机时临时抱佛脚，必将影响公司的评价。
4.如果疫情短期内得不到控制，餐饮业就无法进入
时恢复营业，九毛九可以继续在二级市场定向增发股票，取得现金流。但是，西贝不可能只依赖债务融资去无限地延缓问题，而不是从根本上解决问题，因为债务融资总是需要偿还，并且承担利息等压力。
通过以上的分析我们可以清晰地认识到，资本市场和股权融资是企业抵抗风险的重要渠道和手段，需要提前布局，而非临时决断。
另外，有了资本的助力，有着充裕现金流的上市餐企也会让企业迅速进入快速扩张期。
以海底捞为例，2018年海底捞正式登陆港交所，市值破千亿港元；2020年市值更是逆势爆发增长，接近3000亿港元。
除了市值的倍增，门店及营收也迎来高速扩张与增长。
据2020半年报显示，海底捞新开了173家门店，以超过一天一家的速度，将全球的门店数量从去年底的768家增至2020年6月30日的935家。
而在2015年1月1日，该数字为112家。值得注意的是，海底捞在2018年一年就新增了200家门店，在2019上半年更是新开业130家。
所以，除了面对特殊情况现金流压力相对小；股权融资更灵活，抗风险能力更强之外，合理上市，对于企业规模的高速发展也是起着非常积极的作用。
03西贝未来上市估值预测
国家统计局数据显示，2020年上半年，全国餐饮收入14609亿元，同比下降32.8%。
业内认为，虽然今年餐饮行业遭受疫情严重打击，但我国餐饮行业稳中向好的趋势不变。
从宏观层面看，国内资本市场对餐饮企业上市是持开放态度的。
2012年证监会就曾经发布过《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引》，该指引从政策层面指导餐饮企业进入资本市场的信息披露要求。
今年以来，资本看好并重仓餐饮业，资本市场也迎来3家餐饮企业上市的利好信号：
1月15日，九毛九在港交所上市，总市值超286亿元。
7月16日，A股迎来了近十年的首家餐饮企业，安徽百年老字号同庆楼在上交所挂牌，总市值超50亿元。
9月10日，餐饮巨头百胜中国在港交所上市，发行价为每股412元。
“上市后，一方面可以释放一些股权，激励员工；另一方面也可以缓解像出现疫情这样的危机时，面临的资金风险。”贾国龙表示。
餐饮企业上市，不仅可以拓宽融资渠道，解决餐饮企业并不太高的融资需求，还能提升公司知名度、品牌形象和整体估值水平，为规范企业管理、后续资本运作和持续发展奠定基础。
但挂牌后，企业需要定时公布财报，向公众披露经营业绩，需要格外注重股东利益。挂牌后的餐企在进行策略变更时远不如挂牌前“自由”，甚至存在控制权流失等风险。
不管如何随着国内资本市场越来越成熟和开放，餐企挂牌后能拥有更大的市场前景，高级人才的招募，有更多发展机遇。
餐饮O2O创始人罗华山认为，餐饮行业进入门槛相对不高，餐饮产品模仿性和替代性较强，市场竞争也较为激烈。谁抢先上市，谁就抢占资本先机享受红利。
一方面上市提升知名度和品牌形象，目前餐饮上市只有10多个，标的少僧多粥少，容易形成抢购效应，从而推高股价市值，从而享受资本市场红利；
另一方面上市后低成本融资，可以高举收购大旗，不断吸纳优质品牌和项目，为上市主体注入资产，经营上赚到的1元钱，但拿到股市上可以放大20-40倍，这个价差可以提升市值，最终成为餐饮的巨无霸。
对于西贝未来上市估值，商业邦媒体也曾经做过预测。
根据目前港股上市的极大餐饮企业的营收情况与市销率对比分析，如下图：
据披露数据，西贝2019年营收高达60亿，综合上述上市餐企的市销率，估算出西贝的市销率约为6.93，按照P/S估值法计算，西贝未来上市的估值约为415亿。
但西贝作为中国餐饮的领导品牌，凭借着规模优势、品牌优势及盈利优势等，其市销率或将超过6.93，预计不会低于海底捞上市时的市销率，我们预测西贝未来上市的估值将在415-480亿之间。
无论数字与结局如何，我们尊重西贝的每一次选择！
注：文/餐饮O2O，文章来源：餐饮O2O，本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
