高瓴腾讯看上新风口：“美妆游乐园”的5000亿市场

2021-01-21 03:49:44 浏览：524 作者：管理员

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高瓴腾讯看上新风口：“美妆游乐园”的5000亿市场马卡龙配色，inswing，网红卡，佛系指南，进店里可以整妆，手受伤了，完全无法控制.高还迷上了新的风口3354美妆店。

这个新风口不是很高的心意，而是扔泡沫超市的“黑马基金”——黑蚂蚁资本也在仓库里。该新丰区吸引了包括腾讯、华平、经纬中国、CMC资本、福成预定资本、晋进基金在内的所有一线资本。

市场的最新爆发点来自这位径赛选手HARMAY话梅的新评价版。一位著名机构投资者对投行网表示，HARMAY火卖目前对外融资的报价是一家店铺估值10亿韩元，粗略估计，拥有5家店铺的HARMAY火卖目前已达50亿韩元。但是这个消息没有得到官方认证。

这个风口不缺球员。以HARMAY话梅、THE Colorist toner、NOISY Beauty和WOW COLOUR为代表的选手在过去一年里迅速开店，抢占了沃森的购物中心位置。

开店速度足够快，但在美国版下沉的美容领导者Ulta Beauty中，这个速度还不够快。Ulta Beauty目前拥有1262家门店，2015年早些时候超越Spuran，迅速成为美国最大的化妆品零售连锁店。

看这里，如果你没有听说过Ulta Beauty、HARMAY、MAY、THE COLORIST爽肤水。对不起。那意味着你已经不了解这个年轻人了。你很有可能错过下一个完美的日记和泡沫超市。

你没听说过HARMAY吗？可能会错过下一个泡沫垫。

美妆蛋墙，马卡龙配色，仓储式开架设计，佛系指南，数百种大牌样品，拔草后千字文店笔记。

这个化妆集合点将成为女学生们新晋网红的照片，拍摄圣地。z世代甚至排了两个小时队，只为去HARMAY而打牌。

这次年轻人到底在想什么？横空出世的新美容收藏店为什么能抓住Z世代的心？

“最吸引人的是，所有化妆产品都可以自己试色。试一试才能活下去。”

“不要走得太好。我能理解那种心情。口红行。还有你根本买不到的单品王，陈列柜整理化妆品，Ramer，Lancom，还有试用装，我觉得我的包会被打。”

“小女孩基本上不能离开，看到了这家店。致命的缺点是低价产品很多，手受伤了，不能完全控制自己。”

网上“种草”的Z世代在网上拔草后经常留下门店笔记，这吸引了更多的人去卖场“打卡”。

最近，THE COLORIST淘汰赛公司和HARMAY火卖线下门店亲自访问，装修风格截然不同，但两家都很注重装修，都是开放式的，自助购物，BA没有强制营销。

从店铺画像来看，THE COLORIST碳粉店内大部分是年轻人，年龄主要集中在20 ~ 30岁左右，95%以上是女性，大部分顾客成群结队。平日下午，即使落网，也能看到几名穿着校服的初高中生进店里购物。

HARMAY话梅的目标人群主要是小白英和年轻女性。HARMAY华梅北京三里屯店开业一年多了，但热度没有下降，平日下午店里仍然人满为患。到了周末，要排队一到两个小时才能进入商店。

年初来势汹汹的疫情给线下商业带来了不小的冲击，但没能阻止线下美容收藏卖场的扩张。

年初在横空出世的WOW COLOUR已经在全国拥有近300家门店，去年10月落地1分的THE COLORIST爽肤水已经拥有超过100家门店，NOISY Beauty也在广东江西等省开设了数十家门店。胜利奖大数据监测显示，THE Colorist toner部分店铺平均每天达1.4万人。

由于行业的爆炸性增长，投资机构听到谣言，很多资本不断流入。

据不完全统计，今年以来，包括KK集团、HARMAY话梅、WOW COLOR、NOISY Beauty、年利在内的线下美容收藏卖场都受到了知名基金的关注。

有趣的是，完美的日记、泡沫超市、名创作品、喜茶背后的秋收也闯入了这条赛道。

百货商店零售领域取得巨大成功的著名创作品显然想重新打造美妆界的“名创优品”。

今年年初，美妆集店WOW COLOUR获得了10亿韩元的先期资金战略投资，后者由名创优品创始人叶国富创立。

WOW COLOUR的前CEO杨洋分享说：“WOW COLOUR的创意灵感来自大数据33542019年6月，此前曾以创新的方式将人气国货彩妆品牌引入子公司零售店。在SKU份额不到4%的情况下，一个月的销售额达到40%。”

去年10月刚刚完成1亿美元D轮融资的KK集团今年7月再次完成了10亿美元的E轮融资。KK集团成立于2015年，累计融资超过20亿元，超过10亿美元。

同月，华平投资、腾讯、Starnach资本等公司完成了对化妆品零售连锁企业年利的战略融资，此次融资完成后，华平投资成为年利的最大股东。年利成立于1995年，截至2020年6月，已在全国40多个城市开设了130多家直营店。

极简工业风独一无二的美妆店HARMAY火卖获得了对钟贞子本和黑蚂蚁资本的投资，去年年底获得Gowan A轮融资时，3家门店的HARMAY火卖投资后达到了5亿韩元。

最近，一位投资经理对投中网表示，HARMAY火卖目前对外融资的报价是一家店铺的评价。

10亿元。粗略推算，坐拥5家门店的HARMAY话梅目前估值高达50亿元。这一消息并未得到官方认证。

HARMAY话梅这个估值是否正常？

投中资本董事Charles指出，“HARMAY话梅按照单店10亿元去估值其隐含了品牌潜力、扩张速度、运营能力等价值，若以明年店面扩张规模、单店模型表现、实现整体销售额等反推其当下估值比较合理，对于线下连锁，若稳定爬坡期短、年扩张速度较快，均是值得被关注的线下新星。”

寻找中国版Ulta Beauty

完美日记用四年时间成功上市，让不少投资机构嗅到美妆行业的巨大商机。

据国家统计局数据显示，今年前11个月全国化妆品零售额为3076亿元，与去年同期相比增长9.5%，高于同期社会消费品零售总额增速14.3个百分点。

智研咨询报告显示，到2022年，中国美妆行业市场规模将突破5000亿元，2023年中国美妆行业市场规模将增长至5490亿元左右。

随着美妆领域线上流量趋于饱和，线下美妆集合店这一细分赛道也引起了资本的关注。

Charles认为，美妆前几年火的是自有化妆品品牌和渠道电商，线下美妆店是最近几年才火起来，THE COLORIST调色师、HARMAY话梅通过具备特色的产品策略，针对性的用户画像，快速吸引线下流量，在线上转线下的大势之下，美妆的线下流量似乎正在被各类具备特色的垂直品类连锁瓜分。

然而，线下美妆集合店并不属于什么“新物种”。在此之前，国内美妆连锁店市场不仅有丝芙兰、屈臣氏、万宁、莎莎等老牌美妆集合店，还有唐三彩、妍丽等本土美妆连锁店。

这个赛道为何能吸引大量资本涌入？

Charles认为，名创优品、完美日记的成功上市使得HARMAY话梅、THE COLORIST调色师等垂直日用品连锁店在资本市场上有了一定程度上可对标的公司。截止目前，名创优品上市后股价上涨超40%，完美日记上市后股价大涨50%。

经纬中国早在2018年就投资了THE COLORIST调色师的母公司KK集团，彼时KK集团旗下仅有KK馆一个子品牌。

经纬中国告诉投中网，经纬投KK馆是认可KK馆快时尚的轻运营模式。现在，KK馆旗下有KK馆、KKV、THE COLORIST调色师多个品牌，经纬当时也是看中吴悦宁团队持续打造多店型的能力，并且团队能够将店型能够稳定的运营下来。

在经纬看来，作为新一代的消费渠道品牌，KK集团和传统的渠道品牌有两点具体的不同。

第一，KK馆一开始就是整合信息化的模式，数据化的能力强，给门店提供信息化的工具。

第二，KK馆在经纬投资的时候，已经开了小店，因为选品、供应链和信息化的能力，从库存、SKU等管理效率比传统店高，所以KK馆的小店模型都是可以跑通，且可以快速复制的。

同时投资了HARMAY话梅和KK集团的五岳资本N5Capital合伙人钱坤指出，美妆集合店的模式要想成功取决于两点：

一是中国制造能力出众，产品供给充足使得新品牌不断涌现。消费者对品牌的选择是趋于分流的，而不是趋于集中，消费者的不忠诚导致了品牌的生命周期会越来越短。

二是线下品牌必须得背负大量的库存、产品的设计和生产周期的压力，而集合店的选品模式具有抗周期性，产品组合和库存管理调整能力大大超出单一品牌公司。

也有投资人在这一赛道寻找中国的Ulta Beauty。

Ulta Beauty是谁？Ulta Beauty是美国著名的美妆商品连锁店，也是丝芙兰在北美市场最大的竞争对手。

Ulta Beauty成立于1990年，至今已有30年的历史，于2007年在纳斯达克上市，目前市值达151亿美元。截至2020年三季末，Ulta Beauty在美国拥有共有1262家店，会员数量超过3180万，2019年销售额约为67亿美元。

今年初完成Pre-A轮融资的美妆集合店NOISY Beauty曾公开表示想成为“中国版Ulta Beauty”。

在新型美妆集合店崛起的同时，以丝芙兰、屈臣氏、万宁、莎莎为代表的老牌美妆集合店难掩颓势。早在几年前，这些老牌美妆集合店就出现增长停滞的现象，今年受到疫情的冲击，上述老牌美妆店的销售额均出现不同程度的下滑。

根据屈臣氏母公司长江和记披露的2020年半年报，今年上半年，屈臣氏全球销售额为736.27亿港元（约合660.07亿人民币），同比下降11%，中国区销售额为88.05亿港元（约合78.92亿人民币），同比下降30%，创下近年来的历史新低。

今年以来，万宁在北京成都、武汉等多地上演“大撤退”，而上市公司莎莎国际总市值也由巅峰时期的226亿港元下滑至现在的37亿港元。

在老牌美妆集合店业绩颓靡之际，新一批美妆集合店不仅加速在国内市场“跑马圈地”，更有甚者已经实现了盈利。

HARMAY话梅合伙人鞠春茂此前在接受媒体采访时透露，话梅最早开业的三家门店均已实现了盈利。“北京店其实开业第一个月就已经盈利了，上海店应该是开业第三个月盈利的。”

铁打的年轻人，流水的品牌商

这些刚成立没多久的新型美妆店为何敢跟丝芙兰、屈臣氏叫板，甚至赶超前辈们?

在Charles看来，THE COLORIST调色师、HARMAY话梅做的事情在市面上很难找到对标公司。

“话梅卖化妆品小样，你去丝芙兰或者商场专柜是找不到的，后者得搭售正装才卖。想买小样的消费人群还是很多的，像商旅人士，包括很多女生。”

在经纬中国看来，消费升级和新中产的崛起是开架美妆崛起的大背景。新一代的消费者对于美妆不再追求大牌，而是更加追求个性化，THE COLORIST调色师在选品上主打国潮新品牌和进口品牌，更加符合年轻一代消费者的需求。

开源证券报告显示，Z世代和千禧年已成为化妆品消费主力军（根据CIC数据，二者人口合计占比30%，但化妆品消费贡献接近60%），新生代美妆消费者的一大突出特征是对国货接受程度提高。

一位THE COLORIST调色师的忠实用户告诉投中网，现在的95后00后没有那么在乎品牌，只要适合自己就可以。“像口红，其实成分都差不多，只要涂上去不干，上色好看，管它是不是大牌。”

此外，KK馆也抓住了中国一二线城市购物中心招商难的一个机会。像千平米或千平以上主力店，比如星巴克、Apple、屈臣氏，目前的情况是商场可以考虑的主力店的店型并不多，而且很多的主力店整个体验、流量接的能力、转化都是相对比较差的，THE COLORIST调色师这样的店就抓住了老品牌下滑的这个机会，完成了迅速的扩张。

关于这一点，投中网也从购物中心招商经理处得到印证。

目前THE COLORIST调色师、完美日记已经成为商场的主力店，他们无需向业主支付固定租金，可以采用租金抽成的租金支付方式。“如果提点的话，就要双方核算一个平衡提点，3-7%不等，最终也是双方核算究竟是付租金划算还是提点划算。”

除了新消费群体的崛起，以及享受减免租金的红利，经纬中国还指出，HARMAY话梅、THE COLORIST调色师的崛起，主要是新一代线下美妆店的场景营造能力比传统的美妆店强太多，在氛围、选品、陈列会制造让人冲动消费的感觉。相比起来，像屈臣氏、丝芙兰这种传统美妆店虽然也一直在创新，但是始终没有太大变化，归根结底还是这些新的渠道品牌的创新基因就很强。

氛围的营造让中年人剁起手来都停不下来，一位丝芙兰的忠实用户最近路过THE COLORIST调色师随便逛了下就消费了500大洋。“价格确实便宜，品类很多，会激发人囤货的动力。不过就是图个新鲜，新鲜劲过后，复购意愿低。从品质上看，暂时还动摇不了我们这些35+的中年人。”

在具体的经营策略上，HARMAY话梅合伙人鞠春茂在接受媒体采访时表示，HARMAY话梅现阶段的运营策略是依赖大品牌引流，靠中小品牌拉升利润空间。目前大牌和中小品牌销售占比大致在64开，大品牌6，中小品牌4，同比来看，中小品牌的销售占比在提升。

五岳资本N5Capital合伙人钱坤曾表示，KK的杀手锏是先搞定供应商，组合出好产品，消费者大量购买，再去搞定商场，搞定商场后大量开店销售规模就会大幅上升，再从供应商处争取到更好的商务条件，这是一个正循环的过程。

在钱坤看来，KK和HARMAY等渠道赚的是供应商和商业地产的钱，不能赚消费者的钱。

现在势头正猛的新一代美妆集合店究竟是资本催生的泡沫，还是能最终取代屈臣氏、丝芙兰的新物种？

“有一段时间经常喊线下已死，时间是个检验大师。”一位创业者这么感慨。

注：文/Ellie，文章来源：投中网，本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。