瑞幸Q3财报：扩张依然是瑞幸咖啡的发展战略
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瑞幸Q3财报：扩张依然是瑞幸咖啡的发展战略 自2020年4月2日瑞幸咖啡曝光金融造假以来，业务数据备受关注。
7月15日，开曼群岛最高法院任命AlvarezMarsal开曼群岛有限公司的Alexander Lawson和AlvarezMarsal亚洲有限公司的Wing Sze Tiffany Wong为瑞幸咖啡的联合临时清算人，审查瑞幸的经营和财务状况。
经过5个月的调查，第一份报告终于在12月17日出来了。该报告回顾了瑞幸咖啡金融欺诈事件的始末，公开了瑞幸咖啡未经审计的最新财务信息和战略变化。瑞幸也在官方网站上公布了这份文件。
业绩喜人，盈利能力持续提升
据财务数据显示，瑞幸咖啡2020年第三季度销售额分别为5.65亿韩元、9.8亿韩元和11.45亿韩元。其中Q3收益同比增长35.8%。
报告显示，传染病在第一季度对公司收入产生了很大影响，但从第二季度开始项目开始回暖，其中Q2自营店收入为8.43亿韩元，同比增长37.3%。Q3个体户收入为9.76亿韩元，同比增长23.1%。
瑞幸咖啡从今年5月开始，店铺盈利能力持续提高，公司2020年8月首次实现店铺层面的收支平衡，截至2020年11月，瑞幸咖啡超过60%的个体户实现利润，70%以上的加盟店接近瑞幸咖啡要求的总利润水平。该报告估计2020年销售额为38 ~ 42亿元。
另一方面，据财报报道，公司净利润和个体户收入持续增长的主要原因是消费者人数增加、消费者购买频率增加、产品价格上涨(折扣力度减少)、投资组合增加等。
另一方面，财报表示，截至2020年11月30日，瑞幸咖啡非限制性现金及现金等价物，短期投资为51.75亿韩元(约7.42亿美元)。
其中瑞幸咖啡为49.5亿韩元(约合7.1亿美元)，在中国大陆，3110万韩元(约合450万美元)在香港，1.943亿韩元(约合2790万美元)在开曼。
门店增速放缓，理智扩张
报告强调扩张仍然是瑞幸咖啡的发展战略，但其焦点从快速扩张转移到目标扩张，提高了盈利能力和现金流业绩。
另外。公司审查了店铺业绩，加强了店铺开业标准。瑞幸咖啡进入今年以来，在增长潜力强的地区开设了新卖场，并关闭了一些现有业绩不好的卖场。数据显示，截至2020年11月30日，瑞幸咖啡拥有3898家个体户店和894家加盟店。
个体户店方面表示，2020年第三季度数量增长放缓，新开的店铺数量分别为69家、134家、133家，关门的店铺数量分别为65家、378家和448家。个体户店总数从2019年12月31日的4507家减少到2020年11月30日的3899家，共减少到609家。
瑞幸咖啡在2021年开店1万个点的目标也不复存在。报告称，到2023年，瑞幸咖啡希望拥有4800 ~ 6900家个体户店。
加盟店方面，2020年前第二季度数量大幅增加，新开的店铺数量分别为219家和323家。
转变战略，努力自救
迅速占领市场，砸钱的装客显然不再符合现在的瑞幸。通过这次服役，瑞幸更加冷静，少花冤枉钱的同时，设法赚了很多钱。(另一方面，也是最重要的)。
如上所述，瑞幸停止盲目扩张，选定目标，关闭业绩不好的卖场。另外，据报告，“为了以超过自然增长的速度支持扩张计划，公司开发了伙伴关系模式”，截至今年6月，加盟店处于亏损状态，但随着瑞幸合作模式的变化，促进了相关业务线的周转，11月超过70%的加盟店达到了最低毛利的阈值(达到门槛后，必须与瑞幸咖啡共享利润)。
报告称，瑞幸咖啡决定重点发展核心咖啡业务(包括个体户和加盟店)，将资源投向核心业务，进一步优化投资组合、产品价格及折扣政策，确保用户持有和购买频率，优化成本控制。
瑞幸咖啡的产品类别越来越丰富，除了咖啡外，还可以看到茶饮料、果汁、甜点、烘焙、零食等矿泉水也不容错过。
在价格方面，瑞幸也确实变得昂贵。目前打折3.8%的大额优惠券很难找到踪迹，但与星巴克相比，瑞幸的价格要低得多。
报告还提到，为了将资源集中在核心业务上，瑞幸调整了非核心业务。其中瑞幸决定减少部分无人值守零售业务。
瑞幸通过无人咖啡机“瑞即时购买”进入无人零售市场，目前运营着约150台无人咖啡机。目前，该事业仍处于赤字状态，但瑞幸正在部署专门负责运营优化的团队，努力提高盈利能力。
但是零食贩卖机“Luckin Pop”并不幸运。报告说，为了盈利，需要更多的投资和扩大经营规模。所以公司决定关闭服务线。实际上，今年6月有报道称，徐秀智只维持现有运营，不再支付对商品的补贴。
除了报告中提到的这两项工作外，以沉没市场为主力的鹿车也已经停止加盟，团队也已经解散并合并到其他部门。(威廉莎士比亚，《北方执行报》(Northern Exposure))。
天价罚单买和解，瑞幸依然危机重重
瑞幸的业绩很好，但它并不能笑。联合临时清算人提交第一份报告的同一天，美国证券交易委员会(SEC)发表了
，瑞幸咖啡已同意支付1.8亿美元的罚款以和解欺诈指控。这也是目前为止SEC向中概股开出的最大罚单。即便缴纳了天价罚单，瑞幸依然不能高枕无忧。专业人士指出，此番和解并不意味着瑞幸咖啡未来不会再受到美国证券监管部门的进一步调查，同时，美国司法部针对瑞幸咖啡高管的调查，以及投资者证券集体诉讼仍在推进中。
上海汉联律师所宋一欣律师此前曾表示，若以2020年瑞幸咖啡年内最高股价和事发后最低股价粗略计算，瑞幸咖啡可能面临总计约112亿美元的投资者诉讼赔偿。
回顾当年震惊全球市场的安然财务造假案，投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解金；世通财务欺诈案中，摩根大通、德意志银行、花旗集团等参与世通公司债券承销的14家投行，最终向债券购买者和公司股东支付了总计约60亿美元的和解金。
此外，瑞幸在今年1月完成了4.6亿美元可转债及股票同步发行，如果2025年末，瑞幸没有破产，就得偿还这部分债券（2020年10月末利息等共计4.67亿美元，接近33亿人民币）。
报告中还提到，2020年3月，瑞幸咖啡分别向新成立的厦门信托和云南信托投资了5.9亿人民币和5.5亿人民币。这两笔总额11.5亿元人民币的坏账，对瑞幸来说更是雪上加霜。
因此，当下的瑞幸依然危机重重，赔偿、还债，还要补上坏账的窟窿。努力自救的瑞幸能挺过这一劫吗？我们拭目以待。
注：文/王潇宵，文章来源：猎云网(公众号ID：ilieyun)，本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
