谨防五大投资心魔

2022-07-21 22:25:03 浏览：323 作者：管理员

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投资应当合理，但由于人的情感和认知存在偏差，投资者的决策过程往往会受到影响，做出非理性的投资决策。面对目前波动较大、前景不明朗的全球市场状况，投资者应避免受到不合理情绪的影响。因此，本期专栏将特别讨论五种常见的“投资心魔”，以及投资者如何避免这些情绪影响自己的投资回报。

有效的市场假说理论认为金融市场是有效的信息驱动的，因此市场上交易的股票、债券、房地产等资产，其价格能反映所有信息，能及时变动以反映最新信息。然而，在股票市场上，股价往往没有反映股票的合理价值。这是由人的感情和认知偏差引起的。

根据行为金融学理论，投资者最常出现五种“投资心魔”。其中最有名的是羊群的心情。所谓群心，就是在群里，哪怕有一只往前走，后面的羊也会跟着往前走，即使前面是刀山火海，群也会一直跟着。在羊群心态的推动下，许多投资者往往会在同一时间做同样的投资动作，结果追涨杀跌。

羊群的心通常表现在两个方面。另一方面，如果股市持续上涨，投资者会变得越来越贪婪。例如，2007年10月，香港恒生指数升至30000点的高位，但投资者仍然勇敢地买入，当月平均每日成交量达到1654亿港元。此后，恒生指数上升，大幅下跌。

另一方面，如果股市继续下跌，人们越来越害怕。以恒生指数为例，2009年3月恒指跌至低位，但大多数投资者出于恐惧不敢买股票。当月每日平均交易量仅为472亿港元，此后不久恒生指数回升至22000点上方。

股神巴菲特有句名言：“别人贪婪的时候要害怕，别人害怕的时候要贪婪。” 但能成为巴菲特的人毕竟很少，贪婪和恐惧是最基本的人性，投资者往往会被这两种情绪所左右，做出不合理的投资决定。而且，在大部分时间里，投资者比贪婪更害怕。这可以解释为什么下跌市场比上涨市场更快，幅度也更大。

除了羊群之心外，投资者常见的不合理情绪还倾向于避免损失，即避免有形损失，这种想法往往导致投资者放弃潜在利益。锚定现象是指基于不直接相关的信息做出重要投资决策的倾向；赌徒的谬误是人们相信随机事件发生后，再次发生同一事件的机会降低；自利倾向、失败的原因是无法控制的外在因素，找能支持自己意见的证据继续坚持自己的意见。

个人投资者很难完全摆脱这五个“投资魔”，特别是在陌生的海外市场，很难始终保持“众人醉得只剩我一个人醒”的状态。因此，投资者不妨考虑代理海外理财产品，由专业的国际投资机构为自己处理海外投资组合，避免不合理的情绪影响投资回报。