创业在2020：有人靠朋友圈卖货撑着，有人驾车1200公里去见投资人

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创业在2020：有人靠朋友圈卖货撑着，有人驾车1200公里去见投资人 2020可能不是创业结束的一年，但肯定是创业睡着的一年。对大部分创业者来说，创业的种子仍然深埋在泥土中。他们可能正在经历前所未有的寒冬，但只要雨季来了，春花还是会开的。(威廉莎士比亚、哈姆雷特、创业名言) (作者：黎明)文章来源：燃烧金融

多次创业的罗永浩也终于放下了“天生的骄傲”，开始在抖音(抖音)打工，展开了直播销售行业，那创业的黄金时代似乎再也不会回来了。(大卫亚设，北方执行部队)。

有人说创业的理想主义死于2020年。

“放弃不切实际的梦想生活是首要的。”一位连续创业者对财经说，疫情期间，他的客户必须接连取消订单，开始销售朋友圈。

在北京的一位创业者冒着被隔离的危险，开车1200公里去上海见投资人。一年前，他刚刚拒绝了对方的投资，现在想亲自去，以更低的价值交出更多的股票。

创业项目的评价正在迅速减少。数据显示，VIPKID、你好自行车、商汤技术等二级市场的交易平台均有10%至20%的跌幅。(威廉莎士比亚、维多利亚、Northern Exposure(美国电视剧)、Northern Exposure(美国电视剧))软银投资的WeWork估值达80%。

即使上市，很多公司也不能幸免。2019年上市的中国新经济公司股价一半以上下降到发行价，资本市场价值下降现象严重。不久前瑞幸咖啡曝光财务操纵丑闻，国内外受到冲击，进一步影响了投资者对新经济公司的信任。

“不要再提融资和价值评估了。现在的问题不是摊位铺了多少，跑得有多快，而是要钱还是死。(阿尔伯特爱因斯坦，有钱人)。"一位创业者说。

几年前创业最热的时候，在资本的帮助下，麻雀也能变成凤凰，猪也能飞向天空。但是2020年，传染病来袭，大风突然停止，“猪”重重地掉在地上。

2020可能不是创业结束的一年，但肯定是创业睡着的一年。

欠

危险的现金流

的经销商开始不接电话，柳政宰突然意识到事情有点不对劲。

油井在广州经营规模不大的家具工厂，为了提高业绩，2019年扩大了经销商的范围，延长了会计期。这对他来说增加了200万韩元的收入，但其中120万人是应收帐款。

疫情爆发后，经销商对刘正说了好话，希望3月支付，刘正不好意思拒绝，所以将支付期限延长了两个月。但是现在，这笔货款可能不会回来了。经销商的主张很简单。“东西不能卖，没钱，我也不能。”部分经销商干脆失踪。

柳井正于2019年底成立了电商团队，吸引了“昂贵”的网络人群，每月增加了20多万韩元的费用。团队还没开就成为僵化的费用，120万韩元的应收帐款成为坏账，公司的现金流只能维持3个月。

造林展分配创始人似乎已经习惯了这种尴尬局面。(威廉莎士比亚、造林战、造林战、造林战、造林战、造林战)疫情爆发前，配送税已经运行了两年半，造林前个人投入了数千万韩元。为了给公司提供更多的现金流，他去年甚至卖掉了北京的一套房子。今天，偏偏又得了传染病。

工厂无法生产，消费需求萎缩，配售租赁成为社区O2O服务平台，面临巨大挑战。由于他新开辟的业务线、与学校的合作协议和疫情中断，他表示：“我们可能坚持不了一个月，也可能坚持不了一天。”

造林战只是把球队控制在最低限度，延缓工资，和房东协商生活。“现在要冷静一点。活着比什么都重要。”

酒店行业从业者、警觉酒店创始人张宇暗自庆幸自己刚刚避开了一个大坑，避免了现金流中断的危险。去年11月，他确定了400万元天使投资，并计划在12月进行密集的市长/市场调查，最终锁定5家酒店并签订合同。张宇决定1月中旬如期进行合同支付，张宇考虑到酒店行业春节期间是淡季，决定暂时等待。1月末爆发了传染病。

“如果当时支付了钱，我们的创业项目现在就不存在了，现金都会被消耗掉。”张宇说。

警惕酒店的模式是承包经营，业主转让酒店经营权，警惕为酒店提供系统的产品和服务，提高经营效率。这是一个极度依赖现金流量的产业。

没有签约的酒店所有者承担了这次疫情的后果。当时需要签约的那些酒店每隔3次5次就给张宇打电话，希望能尽快签约。但是张宇知道现在不是时候。

及时调整战略是必要的。广告行业创始人屋顶在疫情爆发后，果断要求禁止所有应收帐款订单，放弃所有货款业务。(威廉莎士比亚、温斯顿、广告业、广告业、广告业、广告业)他们的收入主要来自搜索广告，甲的支付期限可以持续到过去6个月。

屋顶很清楚，2003年经历非典后，一家公司死亡的原因不是业务问题，而是应收帐款。所以他说：“如果你不预付，就不要做我们的生意。”说。

削减货款支付业务，保障现金流健康，但也失去了部分收入来源。四月，屋顶开车去上海见投资者，要度过这个寒冬需要更多的现金。

现金为王，成为疫情期间创业者生存的铁律。危险的现金流正在成为压垮创业者的最后一根稻草。

疫情期间，清华和北大联盟以全国1435家中小企业为对象，2月公布的调查数据显示，34%的企业可以维持1个月，33.1%的企业可以维持2个月，9.96%的企业可以维持6个月以上。为了应对现金流不足，22.79%的企业计划减薪，15.75%的企业选择停产停业。

可以理解2月10日新锐媒体裁员500人时，账上还剩10亿现金的原因。因为要想度过传染病，必须刹车，踩现金流。

形势变了。短期内不是竞争力淘汰，而是资本

金的淘汰，考验的是口袋深度。

破灭的“市梦率”

尴尬的是，投资机构也没钱，或者说，掏钱更谨慎了。

CVSource投中数据显示，近3个月，融资事件数量同比下滑44%，融资金额同比下滑53%。2020年二季度，创业融资事件和融资金额均降至过去三年最低点。

来源 / CVSource投中数据

一位从事FA业务的投资人告诉燃财经，疫情期间，投资机构明显变谨慎了，“过去我们推给VC的项目，反馈进度很快，现在明显变慢，一个项目能上投委会就算不错了。”

他在疫情爆发后收到的融资BP，数量大幅增加，甚至一些此前没接触过的非互联网行业，比如餐饮、酒店等领域，也有项目找上门来。

疫情只是第一记重锤，软银愿景基金神话的破灭，是对投资圈的第二记重锤。

这只由日本人孙正义掌管的超级基金，被中国投资界视为VC行业最大的接盘侠。过去，它投资了滴滴、瓜子、WeWork、Uber、OYO等风口项目，一出手就是10亿美金，让同行不寒而栗。

软银的存在，吹大了中国一级市场的创业泡沫，让风口论更加盛行。“软银就像二级市场一样，提供了一个绝佳的退出渠道。大家认为钱能改变一切，相信资金，相信规模，相信风口，相信总会有人接盘。”一位投资人说。

但问题是，现在软银也接不住了。

这家看似无所不能的超级大基金，2019财年的投资亏损预期将达到167亿美元，它在3月宣布“出售或资本化”4.5万亿日元（约410亿美元）的公司资产，其中包括约140亿美元的阿里巴巴股份来应对危机。更重要的是，它投资的项目估值出现大幅缩水，更不断有风口项目倒闭破产。这意味着，软银过去被验证的投资模式，可能是失败的。

连续创业者陈旭已经放弃了融资，打算坐吃过去两年融资的老本。他的上一个共享出行创业项目，就是死于风口破灭。最辉煌的时候，他在一年内连续拿了两轮融资，成为行业前三的玩家，并用资本烧死了中尾部玩家。但后来风口坠落，他的项目也被资本斩杀。

“过去，你在融资时可以谈‘市梦率’，但现在，投资人会让你拿出利润表，看你的利润率，毕竟，没有人愿意当真的接盘侠。”陈旭说。

如今，在中国风险投资行业流行多年的游戏规则，正在发生改变。

汪泽其是一名风险投资LP（出资人），也是铂德电子烟的创始人，他认为整个VC行业这场商业游戏的核心是“影响力+持续往下游输送项目的管道”。

这个行业过去的游戏规则是，当头部基金投资了某类型的项目，或者头部大佬鼓吹某个风口，就会有一群中尾部基金跟进，于是赛道开始火热，资方愿意往里砸钱，所以整个本来就不是风口的赛道就成了风口。不同阶段的VC就像接力赛一样，一棒接一棒将项目扶上马送一程，一直送到IPO退出，最后让散户接盘。IPO退出拿到回报，又印证了当初的眼光是对的，除非遇到黑天鹅，同样的手法很多时候可以复制投资神话。

“这些头部VC真正的核心能力，其实不是投资的判断力，而是对投资圈的号召力和影响力。这是远比精通各种商业模型、产业链调研、各种CDD/LDD/FDD更强的能力。将故事讲得自圆其说、有能力将某个赛道吹成风口、有能力让多数人相信，那就会形成一个趋势，狗屎都会成为战略，最后狗屎有很大概率会化羽变成金子。不管是后来成功还是失败的案例，在吹的时候的逻辑都可以令人难以反驳。但你千万别相信他们的逻辑和判断本身，你需要观察他们是不是有能力把他们自己的判断变成别人的共识。” 汪泽其说。

这套投资逻辑被业内总结为：拉头部赛道，给大钱，看长期，然后冲上市，最后剪羊毛。

这种观点跟行为金融学中的核心原理一脉相承：真正top team的leaders，不是去寻找某个更好的机会，而是去影响整个系统向某一个领域投入足够多的资源，使得你的plan能成功，一旦成功，你最开始的plan就是英明的，否则就是不英明的。只要你能够参与到整个游戏规则的制定，那你就可以影响游戏，并从中获利。

这是风口项目和“市梦率”诞生的土壤，也是泡沫滋生的温床。但如今，风口价值链被疫情黑天鹅打断，讲故事的项目编不下去了，PPT融资也失去了市场。

“以前会有侥幸心理，总想着一夜暴富，靠一个商业模式，就能融资几个亿，现在这些幻想基本是不存在的，因为没有人信你。”陈旭说。

事实上，作为基金实际出资方的LP，正在变得更加谨慎。汪泽其透露，人民币基金的LP，包括一些母基金和高净值人群，将资产分配到人民币VC的意愿在下降。

不只是汪泽其捕捉到了这种变化。季鹏发现，自己项目的人民币基金LP，已经开始参与被投项目的互动聊天，他已经跟LP汇报了项目的发展情况，而在过去，LP是根本不会介入被投项目的经营管理的。“现在能拿到融资的公司，真正交割的，都是以前定下来的，新增的非常少，LP也开始掺和投委会的事情。”

“盈利才是证明实力的最有效药方。”季鹏说，“过去要规模，现在要利润，最终要回归商业本质。”

崩塌的信心

信心的崩塌，或许才最致命。难点在于，信心重建的过程缓慢而漫长。

2019年12月，在酒店行业经过小范围试探后，张宇决定调整项目的商业模型，经过反复测算，他发现在正常情况下，新模型在十个月内能够回本，这让他“当时无比亢奋”，因为“终于找到一个无比快速且能够挣钱的逻辑”。

他从12月下旬开始转换模型，快马加鞭去跑市场，结果，迎头赶上了这次疫情，一步踏入漫长而不确定的冰河期，“非常难无比难，时间成了最大的困难”。市场上低价抛售的酒店遍地都是，这在过去是抄底的大好时机，但现在他不敢接盘，因为他越来越不知道疫情何时会真正结束。

从信心的顶点，到近乎崩溃的边缘，张宇只用了两个月。

投资人的信心也大打折扣。软银曾投下重注的OYO酒店，被质疑商业模式不成立，裁员消息满天飞。“当大家发现孙正义也会看走眼，投资的项目开始战略后撤，资本就没兴趣了。”

如果说酒旅行业的创业，是在疫情持续升温的背景下逐渐冷却，那么二级市场的情绪，则几乎是一夜入冬。

疫情在海外爆发后，叠加石油价格战，短短一个月内，美股四次熔断，上市公司发生踩踏式狂跌。美联储疯狂向市场发钱，也没能挽回市场丢失的信心。投资者恐慌指数VIX突破80，创下近十年最高。

当投资人失去信心，持有现金就成为最保险的做法。这导致，人们期待的报复性消费没有到来，报复性存钱却提前到来了。

根据4月17日国家统计局公布的数据，一季度国内生产总值同比下降6.8%，其中社会消费品零售总额78580亿元，同比下降19.0%。另一方面，一季度人民币存款增加8.07万亿元，同比去年增加28%，其中，住户存款增加6.47万亿元，非金融企业存款增加1.86万亿元。也就是说，老百姓把钱都存在了银行，以此抵御风险。

创业者则更倾向于及时止损，持有现金，假以时日东山再起。

戴德梁行发布报告显示，一季度，北京、上海、深圳甲级写字楼空置率分别上升至13.8%、21%、24.6%，环比分别增加0.3、1.4、4.6个百分点。

项目关停，意味着大批员工将再次释放给市场。种种迹象表明，创业者回流大公司的趋势开始出现，这一点在曾经资本狂热的自动驾驶行业尤其明显。

更深层次的信心消失，或许来自全球技术创新的停滞。汪泽其分析，过去因为技术突破所带来的大风口，全球大规模的技术革新，已经到了收获期，技术更加趋向实用化，而风口总是出现在技术革新的早期。“由技术革新所带来的大规模商业模式革新，短期之内不会出现，现在我们正处于两个革新阶段中间的安静期。”

技术退潮，创业进入休整期。但对一些创业者而言，现在返回大公司并非最佳时机。

过去，拿出全部身家创业的曹林全，时常听到朋友的劝告，万一创业不成功，还可以去找一个年薪大几十万的工作，踏踏实实打工。但现在，“如果大家各奔东西，我不确定还能在市场上找到一个好的工作。退无可退了。”他感慨，打工是不可能了，创业就是他的人生。

创业者何处安放？

季鹏更改了今年的融资策略。过去，他想要拿美元基金的钱，现在更倾向于拿政府基金的钱。

在去年的B轮融资中，他没有接受一支政府基金的投资意向，因为他认为这是他在融资时的一张底牌。“如果美元不好打了，我就去打这张牌。”

从估值逻辑来看，过去业内的惯例是，美元基金>自由资本>政府资本，如今顺序全部反过来了，估值最高的成了政府资本，美元资本的性价比降低。“从成功率的角度而言，现在拿美元难度更大，因为受到了瑞幸造假事件的牵连。”

季鹏计划今年至少融一轮资。既然最看中现金流深度，那么其他东西他都可以忍，比如估值，以及出让更多股权比例。“今年要把核心壁垒构建得更强，明年去抢市场，这都需要钱。”

相比之下，曹林全现在主要考虑的，则是怎么让公司活下来。不久前，他在朋友圈卖掉了十个枕头，觉得很开心，吃饭的时候跟同事讲起来，忍不住兴高采烈。而在过去，这都是他眼中的“小钱”。

在他这几年的创业生涯里，过去“理想化的东西多一些”，现在“现实的东西多一些”，过去是“为了自己的理想去奋斗”，现在是“为了公司的生存和家庭的生活而奋斗”。他的观念转变了，现在认为能够“维持公司的正常运转，就是一种成功”。

“钱要一块一块地去赚，要脚踏实地，没有捷径。”曹林全说。疫情期间，他已经卖了几十吨大米。

酒店行业受疫情冲击极大，现在最让张宇头疼的事情，一是市场的恢复速度，二是资金。疫情爆发的这三个多月，他的白头发长出来很多，因为他“现在正处在一个极其焦虑的阶段”——已经算出了商业模型的盈亏平衡点，而且很确信自己的产品有市场，但“不知道疫情会持续多久，不知道市场会往哪里走”。

他的焦虑和痛苦，来自环境的极大不确定性。但与此同时，他很清楚自己的节奏，就是不要亏损，要能赚钱，要熬过这个冬天。

张宇努力保持团队的纯粹和凝聚力，坚决不留懒人。疫情前，他果断裁掉了两个试用期不合格的员工，虽然如今可能面临来自被裁员工的诉讼，但他坚信自己的决策没有错。“每次发工资，我坐在电脑前，把钱点出去的那一瞬间，真的是会心痛的。我就在想，这个人到底给我带来多少价值，如果没有价值，那我得让他走，否则就是我失职。”

为了节省成本，让每个人发挥最大效力，张宇把公司运营总监拉来当店长，自己兼职干起酒店前台和司机。有时候，他会开车送客人去机场。

创业竞争的维度变了。过去拼的是谁的刺刀更锋利，现在是谁的盾牌更厚实，谁的口袋更深，谁能活得更久。他们对于将往何处去，或焦虑或迷茫，但却说不出放弃。

曹林全有时候经常想，“要不要跟团队说，要不算了吧，就结束了吧”，他随时可以把锅甩给疫情，但他无法欺骗自己，他还是对这份事业充满希望，“很大的希望，真的”，“我觉得还是要破釜沉舟，我还是挺固执的，我改不了。”

他早就已经放弃了融资，靠自己活着，甚至房子都已经卖掉了。他试想过公司只剩自己一个人的情形，他表示会尊重任何人的选择，但不会放弃产品，相反，曹林全觉得现在存在不少机会，因为产业链上下游都很难，成本反而降低了。

目光长远的创业者，则在做更长远的布局。季鹏将目光放在了2021年，他认为2020年创业比拼的是现金流，2021年比拼的是业务能力。所以他一方面为今年储备粮草，另一方面为2021年的业务扩张打基础。

忘掉融资，忘掉估值，创业者开始习惯从天上回到地面，拥抱现实。

对于大部分创业者而言，创业的种子依然深埋在土里，虽然他们可能正经历一场前所未有的寒冬，但只要等到一场雨季到来，依然春暖花开。