受疫情冲击的海底捞 并没有停止扩张
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受疫情冲击的海底捞 并没有停止扩张 海底捞可能面临上市以来的首次亏损。
7月7日，海底捞发布2020年上半年盈利预警。预计收入将比2019年同期下降20%左右，预计净亏损在9亿元至10亿元之间。
在公告中，海底捞明确指出了COVID-19疫情的原因。
在疫情期间，餐饮业遭受了严重破坏。当大量店铺倒闭，没有收入时，就要支付租金、人力等费用。成本干了谁也担不起这个担子。
海底捞作为领导，压力更大。根据2019年年报的财务报告，mainland China有768家店铺，员工超过10万人，其中一半店铺已经关闭近两个月。
但在资本市场，盈利预警似乎对海底捞影响不大。市场对海底捞的信心之强，超过了大多数人的预期。
上半年预计损失近十亿
2019年财报显示，海底捞餐厅年营业收入255.9亿元，占总收入的98%以上，餐厅平均营业额4.8倍/天。毫无疑问，堂食餐饮是海底捞的主要营收来源。
然而，受疫情影响，本集团自2020年1月底起暂停中国大陆所有门店，并于4月中旬全面恢复营业。
店铺的大规模关闭，几乎切断了海底捞这两个月的收入来源，但人力、店铺租金等刚性成本还会继续。
此外，目前海底捞有303家门店将于2020年在疫情并未改变公司全年的开店计划。,开业，其中93家已于上半年装修完毕，这进一步增加了海底捞的损失。
海底捞发布的盈利预警及补充报告显示，截至2020年6月30日，公司收入较2019年同期下降约20%。
从整个餐饮业来看，2020年1-5月全国餐饮收入11346亿元，同比下降36.5%。
海底捞作为龙头企业，占据了相比营收断崖式巨跌或直接倒闭的中低端餐企，营收下滑20%的已是相对安全。餐饮企业所没有的诸多优势
自第二季度以来，餐饮业逐渐迎来复苏。截至6月，全国餐馆开业率达到97.14%，销售额和客流量恢复到正常情况的60%至70%。6月份，龙头企业客流已经恢复到去年同期的80%左右。
虽然海底捞店开业后经营业绩在逐步改善，但疫情并未得到完全控制，其经营恢复所需的程度和时间仍不确定。
然而，业务的恢复带来了重大变化。从海底捞营收区间的变化来看，公告显示其上半年营收较去年同期下降20%，但第一季度下降超过40%，第二季度营收无疑大幅增长。
换手率平稳小幅上升也证明了行业复苏带来的变化。从5月到6月，商店的整体周转率已经恢复到每天3到3.5次左右。
疫情重创餐饮业
成千上万的小餐饮公司，构成了我国庞大餐饮行业的“基本盘”。
2019年，中国餐饮业规模超过4.67万亿元，近五年增速保持在7%-16%之间。据Jost Sullivan测算，2019-2022年餐饮业复合年增长率预计为9.6%，市场前景广阔。
但是中国的菜系很多，地域差异很大。消费者口味多样化，不同时期会选择不同的细分行业。结果餐饮市场很大，但是集中度很低。
这些规模小、成本高、管理和竞争力相对较弱的个体餐饮商铺，在疫情冲击下，现金流和资金受阻，最容易倒闭。
《新冠疫情下3月中国餐饮业生存现状报告》显示，3月份，全国36.28%的餐饮企业关闭了部分或全部门店，行业从业人数大幅下降，平均每6-7分钟就有一家餐饮企业倒闭。
早跌者多为抗风险能力较弱的小型餐饮企业。据天空调查数据，全国餐饮企业超过1000万家，其中个体工商户占95%以上。
规模相对较大的上市餐饮企业，也在疫情期间遭遇滑铁卢，一季度业绩也同样全部亏损。
在香港股市上市的餐饮公司九毛九，为了在疫情期间省钱，关闭了客流量较少的门店，并从北京、天津和武汉撤出了餐厅。目前主要分布在东南地区。
根据九毛九最近的业绩预警，估计该公司的收益将达到100亿美元
之外，A股上市的餐饮公司广州酒家，一季度的餐饮业务收入同比下滑54.10%，西安饮食亏数千万、全聚德亏1亿多，行业收入整体下跌。随着疫情好转，餐厅运营逐步恢复，行业的忧虑在慢慢减轻。但疫情曾给餐饮业和餐饮人带来的恐惧与压力，让无数试图进军餐饮行业的人，站在门外徘徊。
海底捞表面亏损，实则在抄底
小型餐饮企业的离场，潜在的创业者不愿入场。对海底捞来说，这反而是抄底的好机会。
根据中国饭店协会研究院发布的《新冠疫情下3月中国餐饮业生存现状报告》，有36.28%的餐企已经关闭部分或者全部门店，59.8%的餐企表示目前门店数目仍然保持现状，仅有3.92%的餐企表示目前实现逆势扩张。
餐厅大量关闭，餐饮市场供给相对收缩，而疫情后期的消费需求却在逐步释放。对海底捞来说，逆势扩张，收割因为疫情倒闭的火锅企业的市场份额，是头部企业才有的实力和底气。
其实，在疫情之前，海底捞已经进入了快速扩张期，2018年以前，每年海底捞新开门店在30家左右，2018年门店新增262家，2019年新开门店302家，截至2019年年末，整体门店数已达768家。
疫情期间，公司仍在持续推进门店网络的扩张，如今年新开逾300家，总店数将正式突破上千家。
下沉、海外，都是主要的扩张方向。
2010年之后，海底捞开始进军海外，如今国际化布局已小有成效。截至2019年末，海外门店（包括香港、澳门、中国台湾及海外）数量达52家门店，营收超过22.7亿元。
国内的下沉市场，二线及以下城市门店数占比逐步提升，由2015年66%提升至2019H1的75%。2018年以来门店增速超过70%，且高扩张下同店表现仍然突出。
二三线及以下城市，海底捞客单价相对较低，95元/人左右，2019年翻台率为4.7左右，基本与一线城市持平。叠加选址、房租优势和品牌影响力优势，海底捞在低线城市的挖掘空间仍然不小。
火锅是中国餐饮行业最佳赛道，最适合连锁化经营。
2019年，国内火锅整体规模5304亿元，在餐饮整体盘子中占到13.9%。海底捞市占率仅0.5%，也许正是因此，市场才敢于给出高达数十倍的市盈率，和各种财务数据上体现不出来的信心。
写在最后
疫情期间，餐饮行业的线上销售增速普遍都在20%以上，甚至约有5%的餐饮企业凭借线上销售实现了整体业绩的逆势增长。
这是疫情在给餐饮行业带来负面影响的同时，给行业带来的变革、加速和运营模式的颠覆。
而线上销售的企业在硬件、物流、门店风格、企业形象方面和传统企业相比都是完全不同的风格。如何拥抱线上，不被来自云端的对手击败，可能是海底捞等传统餐饮巨头，接下来需要考虑的事情。
注：文/张凯伦，网站：亿欧网（ID：www.iyiou.com），本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
