泡泡玛特 年轻人的博彩游戏
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泡泡玛特 年轻人的博彩游戏 2018年12月21日上午6点，平安夜，北京天气阴沉，西单大屋城门口有两千人排队。他们不是在购买iphone，而是在等待泡沫超市新产品的销售。
两年后的今天，泡沫超市即将在香港上市，每股38.5港元，全球共发售50亿港元以上股票，已公开获得356倍超额认购，前景无限。据说癌症班已经上涨了一倍。
很多外部声音表示不理解。特别是成年人认为盲盒经济完全是智商税，玩具成本低，价格完全靠吹牛。一些网民评论说：“不知道怎么着火的，过不了多久就会变冷。”
事实上，对盲盒的需求确实存在，迎合年轻一代的情感需求。
此时，盲盒资深玩家，23岁的刘邦心表示：“盲盒单价60元，你对它的爱只有60元吗？”体会到了。
从学生时代开始，她就被洋娃娃、手、扭结等这种猛箱的前身迷住了。如果再想起盲盒，现在她每月收入的二分之一都放在盲盒里。
四年前，刘邦第一次看到一家外国品牌的拧巴闪光店，向自己所在的城市开业。她期待交换硬币，堵住运气一个月，让喜欢的洋娃娃从机器上掉下来。但是玩偶没有掉下来，硬币也没有掉出来，所以3354机器出了故障。
刘邦来找工作人员，对方说。“你想要什么，我从后面拿给你。”对此，刘邦获得了这个纽结蛋最喜欢的角色指定金，但他不知道该提前做什么，同时失去了可以亲自揭晓答案的独特快感。
这种朴素素般的体验才是乳房们最关心的。
无论是10年前购买日本万代，还是现在夯实中国大陆的泡沫超市——，都是出于揭开答案时的精神满足。(大卫亚设，北上广深)。
毕竟精致的玩具包含了太多他们的真心。
买盲盒，亏不亏？
买盲盒不吃亏吗？
很多人会说：当然是损失！
材质是价格低廉的PVC，是60韩元左右的盲盒，拆盒瞬间变成普通或隐匿金，以2级市场的价格来衡量，普通是12韩元到40韩元，个别“人造纤维”是大家都不喜欢的风格，价格可能在10韩元以下。如果去掉隐藏的钱，价格直接跳到300韩元，价格也会随着市长/市场的变动而调整。
在圈外的人眼里，这就像下注，绝大多数情况下是失血。
玩家张明，在网上平台打开盲盒，交钱后抽出所谓的“雷钱”(大家都不喜欢的钱)，她直接把收货地址换成了二手平台储物柜。
“眼睛不干净。有喜欢的人，买的话，保管箱会收取1元手续费。我什么都不在乎。不用和买家说话，不用担心快递。”张明告知AI蓝色媒体汇款。
原因是抽箱、支付、拆箱、转售实际上可以实现一站式服务，但需要从一个小程序移动到另一个小程序的张明。
泡沫超市副总裁SDED明确表示：“泡沫超市只做一个交易，不做二手交易。”官方积极回应了不炒高稀有体价格的行为。泡沫超市旗下的APP、小程序、公众号等也确实如他所说，只有一只手，不卖二手。
但是在玩家眼里，闲鱼、潮流游戏族、微博超画、玩偶交换等二手平台的活跃交易，使一级市场需求越来越旺盛，上瘾性越来越大。
为了收集完备的套装，难免会有重复和遗漏，所以想在二级市场交换的需求是天生的。同时，二级市场可以促进社会属性、满足感和用户粘性。循环往复，二手市场规模不仅俨然巨大，而且遥遥领先。
洋娃娃还没生产就已经炒了二手。例如，泡沫超市人气高的哈利波特系列目前正在预售，要到12月31日才能配送。但是通过在线提取器，很多发烧友级玩家已经收集到了全部图鉴，所有风格都在闲鱼、鸟类游戏族等二级市场销售。事实上，玩偶还在工厂生产或存放在仓库里，市面上一只也没看到。
这是哪里的潮流游戏，是什么新型理财产品？
像理财产品一样，有赔偿就要赚，隐藏的钱的价值就像风险投资一样，一次可以增加一倍。(威廉莎士比亚、温斯顿、理财、理财、理财、理财)刘邦表示：“前年建立的莫莉胡桃夹子系列，里面藏着的钱‘王子’，原价59元，二手价格在赵游戏族1000 ~ 1300元。”这种卖家说，部门有点慢，配送慢，大部分都要提前沟通。”另外，有些报价推测是黄牛，他们隐藏的现货很多，配送快，有赠品。但是，在电缆下有过拔箱子经验的哇，不太喜欢黄牛。”“。
消费者在官微骂黄牛的同时密切关注发售日程，与黄牛发生激烈争吵，无法再次回到微博骂人。
仅举一个例子，最近公布了非盲盒玩偶蜜蜂。指定城市的实体店只销售，每家店铺30体，游戏只需要购物129元就可以参加抽奖，评论区破口大骂，网上下店普通玩家和黄宇飞完全没有竞争力。
在鸟类游戏族社区，一位网民说：“大家都在吐黄牛，到底有多牛呢？”提出。高投票答案回答说“大量购买婴儿都会炒”，部分人投票说“买洋娃娃主要是为了炒，但量比较小”。用户miomioboiboi评论说，黄牛家里基本上没有高价的婴儿。你见过黄牛坐在头十排看演唱会吗？(不是黄牛的玩家)抽到很多卖的话是正常的。
黄牛和玩家没有共同的爱好，同时大量购买严重占据了普通玩家的购买机会。最终，商家和黄牛都赚得盆满钵满。玩家疲惫、灰心、温暖报纸，转身对下一个新人说。“不要抽烟，想藏钱，建议去海鲜市长/市场(闲鱼)收一个。(约翰f肯尼迪，食物)。"
盲盒生意，难在哪
不愁销路，毛利率高达64.8%，行业领跑……看似是一桩完美的生意。但是翻看招股书，可以看到风光下的泡泡玛特活得并不轻松。
首先，泡泡玛特最知名的Molly，金发碧眼、嘟着小嘴的可爱小画家，不仅成就了泡泡玛特，而且带着盲盒行业出了圈。
2017年，Molly单一IP收入占到当年品牌产品收益的89%以上，带来了4101.9万人民币的营收，公司对单一IP的依赖很重。为了解决这个问题，泡泡玛特公司已经开始着手丰富它的IP库，所以到2020年上半年，Molly的收益占比已经降低到16.3%。
扩大IP库的方式有三种，自研、买断和授权，按2020年上半年对收入的贡献计算，比例约为1:5:8。
先说自研，招股书显示泡泡玛特雇佣全职设计师创作了9个自有IP，其中表现最好的Bobo&Coco，2020年一季度收入是3290万元，占营业收入4.8%。剩下8个IP合计占比不到0.5%。
就目前来看，自研很难成为公司的主力产品。
再说买断，除了自己开发，泡泡玛特更多地是到市面上“物色具有商业前景的艺术家”，最热销的两个系列Molly和Dimoo都是被泡泡玛特以买断版权形式合作的。仅今年上半年Molly和Dimoo就分别为公司创造了1.12亿和1.17亿的营收。眼光精准，产品丰富，玩法新颖，给品牌造就了优良的口碑。
不过，最有可能为泡泡玛特带来惊喜的，就是第三种合作形式，授权。
授权包括独家与非独家，这类合作方式IP数量最多，对营收的贡献也最大。也意味着，泡泡玛特必须和更多“外面的”设计师打交道。
创作卡通形象的艺术家们，被用户视为IP之父、盲盒的灵魂，但是被泡泡玛特公司视为重大风险。因为以版权授权转让的形式与艺术家达成合作，在一段时间后授权终止，能不能保留版权的使用权、会不会产生不利条款，都有可能对公司造成重大不利影响。
IP授权的终止期限并不遥远，可能是未来的1到10年。根据招股书公布数据，独家和非独家授权形式中有9个IP将在2020年到期，占到独家+非独家这部分收益的27.97%，另外还有22个IP明年面临届满。
倘若一个IP“火了”销量暴增，下一期授权续约时艺术家有权不续约或者涨价。事实也确实如此，设计及授权费逐年上涨，从2017年全年的220万增至今年上半年2646万，占销售成本比例也从2.7%提高到9.3%。
可能会成为比较大的成本压力。
除了成本，泡泡玛特的费用也并不低。2020年上半年经销和销售开支高达2.23亿，是仅次于销售成本2.84亿的最大支出。两个会计科目名称差不多，但是后者主要包括生产玩具实际产生的成本，而前者主要包括广告营销费，营销人员的工资福利，以及门店、机器人店扩张的费用。
最近两年，泡泡玛特在尽力完善它的渠道，比如开发线上商店、在线抽盒，以天猫商城为例，去年公司在天猫的玩具分类里做到了第一，超过迪士尼和万代，再比如到2020年6月，公司已经布局了1001间机器人商店。线上渠道不断完善，并没有减轻它的经销和销售开支，相反比去年的21.8%还提高了近6个百分点。
尽管毛利高达诱人的60%以上，在高额销售开支的削弱下，经营利润并不乐观，2019年全年的经营利润5.98亿，占收益的35.6%，2020年上半年是2.08亿，占25.5%，不及毛利的一半。
高成本高费用，直接导致公司营收很好，增长也很好，唯独就是净利润有点难。
强敌林立
盲盒不止一家泡泡玛特。
下面图中三个玩偶，左一是泡泡玛特的Dimoo系列，中间是若来推出的Nancy，右一是国家宝藏联合你好历史推出的文创。如果不是资深玩家，放在一起谁知道是哪家品牌的什么系列呢？
潮玩消费复购率很高，但忠诚度很低，消费者只关心能不能设计出“长在他们审美上”的新系列，抽到合眼缘的娃娃，至于是哪家品牌在经营则无关紧要。
这也就代表设计师有更强的话语权和主动权，如果公司和设计师关系恶化，公司很可能就要流失大量的粉丝。
市场的争夺也在加剧，盲盒的玩法推向大众视野后，赛道也变得拥挤起来。
万物皆可盲盒，在商场里，看见一家泡泡玛特线下店，往往走不多远就能看到另一家名创优品、酷玩潮乐或者杂物社。这些商店隶属于零售属性更大的公司，从自己擅长的线下杀入赛道，客观上分走了不少消费者或者潜在消费者。
线上的竞争更为激烈，迪士尼、罗小黑、吾皇万睡等动漫衍生品牌，餐饮快消类的瑞幸、呷哺呷哺、旺仔牛奶甚至和潮玩八竿子打不着的今锦上生鲜、故宫、各省市博物馆纷纷模仿盲盒的玩法。
比如河南博物馆近期主推的“考古盲盒”，除了盒装以外用泥土把玩具包裹住，玩家收到货后要用附赠的迷你洛阳铲亲手“挖”出玩具，互动性更强，每天一经上架补货、秒杀售空。
这些商家让盲盒的类型更丰富多样，也让盲盒的价格有了更多选择，玩家群体越来越趋于大众。
泡泡玛特开发的富矿，恐怕不能独享。
注：文/兴兴，文章来源：AI蓝媒汇(公众号ID：lanmeih001)，本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
