今天 这个85后创业者靠卖盲盒身价超500亿
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今天 这个85后创业者靠卖盲盒身价超500亿 “现在我给你两个选择。十年后和我一起上电视，或者十年后在电视前看到我们上电视。”据悉，泡沫超市创始人王宁当初向初创团队合作伙伴提出的豪言壮语。
今天，这些“大孩子”的娱乐王国成功地敲了港股的门。
2020年12月11日，泡沫超市正式登陆杭州。上市当天泡沫超市开盘价为77.1港元，比发行价上涨100.26%，市值达到1065亿港元。
泡沫超市成立于2010年，诞生初期是时尚潮流的“小百货商店”品牌。在王宁的带领下，泡沫超市逐渐转型为潮流游乐业，率先进入盲盒领域，作为助手玩姐姐的“莫莉”系列被称为国内潮流游戏领头羊，被称为“盲盒助手第一周”。
王宁，这位85岁的创业者不仅实现了当时的目标，还获得了巨大的个人财富。根据泡沫超市最新市值，王宁身价超过500亿港元。与此同时，泡沫超市的后面充满了VC/PE。
从杂货渠道商到潮玩开拓者，追梦“中国迪士尼”
从某种意义上说，泡沫超市的诞生充满了偶然性。
据悉，王宁在香港旅行时发现了一家名为LOG-ON的潮流零售连锁店。这家连锁店汇集了世界各地最新的商品和大量的潮流特色，传达着丰富有趣但潮流的先锋感。他当时认为类似的经营模式在内地市场也有机会。
2010年，王宁根据LOG-ON的样式，召集大学朋友在北京中关村九美焕购物中心开设了第一家Pop Mart卖场。(威廉莎士比亚、Northern Exposure(美国电视)、大学名言)因此，创立初期，泡沫超市不是集中在滩涂市场上的滩涂店，而是销售化妆品、玩具、服装等多种创意百货商店的零售店。
王宁直到2014年前后才开始将产品重心集中在潮汐领域。
发生这种战略调整的原因是王宁逐渐意识到，如果泡沫超市仅仅作为渠道商运营，商业利润很难增加，与消费者的粘性也很难增加。
“我们很苦恼，因为我们不能占据消费者的心。充电宝可以是“杂货”或“数码”，雨伞可以是“房子”或“杂货”。杂货是一个虚幻的概念。人们只认可商品品牌，而不认可渠道品牌。”王宁在采访中说。
相反，在大幅减少门店SKU的同时，王宁团队观察到，当时公司代理的来自日本的IP形象玩具产品之一最畅销，销售额惊人增长，每年贡献的销售额约占总销售额的30%。(威廉莎士比亚，《北方执行》(Northern Exposure))。
掌握了公司的主要产品方向后，2016年1月王宁发微博，向粉丝征集喜欢的潮流玩具信息。在粉丝们的回帖回答中，王宁大部分提到了香港著名设计师王申明(Kenny Wong)设计的莫莉(Molly)。
仅4天后，王宁就带着球队飞往香港访问王信明。“他已经是玩具圈里最头顶的艺术家，但对我们来说，这就像在酒吧里唱歌的周杰伦见面一样。”王宁在采访中这样描述了他第一次见到王信明的情景。
不久，王宁和王信明在思想上达成协议，泡沫超市也获得了莫莉的独家IP版权。之后事实证明王宁这个“赌注”是正确的。
湖绿色的眼睛和金黄色的卷发，第一次凶猛地撅着嘴的莫莉玩偶着火了，迅速成为人气单品。(大卫亚设，Northern Exposure(美国电视连续剧)，)一度在社交平台上载着莫莉的人比载着AJ的人多，一年卖出了400万个。
莫莉可以说是泡沫超市真正崛起的起点。据股票书透露，截至2017 -2019年和2020年6月30日，以莫莉形象为基础的泡沫超市品牌产品的销售额分别占泡沫超市品牌产品总销售额的89.4%、62.9%、32.9%和16.3%。可见莫莉对泡沫超市的销售非常重要。
之后，泡沫超市开发了数十个不同趋势的玩具，运营了一系列不同的IP资源。据招股书透露，截至2020年6月30日，泡沫超市共经营93家IP，其中拥有12家IP，25家垄断IP，56家非垄断IP。除了自行开发的时尚玩具产品外，泡沫超市还销售选定的第三方供应商提供的第三方产品。
目前，泡沫超市已发展成为一个综合平台，涵盖时尚玩具全产业链，包括艺术家发掘、IP运营、消费者接触和时尚玩具宣传，加快推进中国潮流玩具的大规模商业化。
“我们做的是艺术家的平台。每年都有新艺术家展现自己，将自己的创作整体商业化。“我的作品。”王宁曾经提到过。而且他似乎并不隐瞒自己的野心。王宁曾不止一次公开表示，希望泡沫超市成为国内与迪士尼最相似的公司。
这对新生十年企业来说，肯定是一个实际而伟大的目标。
但是在红杉资本中国基金投资伙伴苏凯的眼里，泡沫超市现在已经成为“中国迪士尼”。因为泡沫超市已经在这个行业处于领先地位，但中国的市长/市场特性不一定要与迪士尼100%对齐。
“事实上，中国似乎不一定要有同样的‘迪士尼’，90，00后也不需要那种传统的娱乐方式。更准确的描述是，成为“世界泡沫超市”，而不是“中国的迪士尼”，这是我们对这家公司未来的期待。”苏凯说。
VC/PE纷纷下注，红杉为第一大机构股东
据CVSource投资资料显示，从2010年开始，泡沫超市共进行8轮融资，下一批资本包括红杉资本中国基金、桂富资本、蜂教资本、金惠丰投资、黑蚂蚁资本、正心谷资本、华兴新经济基金等。
/p>其中，红杉资本中国基金是泡泡玛特的第一大机构股东。
IPO前，公司股权结构较为分散。王宁为公司第一大股东，合计持股55.22%；红杉资本中国基金持股4.87%，为第一大机构股东；其余股东包括黑蚁资本、华兴新经济基金、正心谷资本、蜂巧资本等。
事实上，虽然泡泡玛特在成长路上获得了众多资本的青睐，但论起融资过程，却称不上“顺利”。
“2018年前每一轮融资都不太容易。”蜂巧资本创始合伙人屠铮记得，一直到2018年下半年，当泡泡玛特凭借Molly掀起一番潮玩热，加之盲盒这一独特的商业玩法使得公司业绩增长趋势已然明朗之时，各大机构才来纷纷主动抛出橄榄枝。
苏凯也提到，泡泡玛特在前几年的几次融资非常艰苦。因为当时这种商业模式前景尚未清晰，数字也还没有出来。而在那个时候坚持对其投资，红杉更多的是认为王宁有独立思考能力及发自内心的自我迭代和修炼的精神，能够坚持初心不断自我超越，具有极高的聚集人才的特质，是一位非常优秀的创业者。
“在他身上我们看到了难得的企业家精神和无限的发展潜力，即使他今天做不成明天也能做成，我们坚信这一点。”苏凯表示。
或者可以说，信任并押注王宁，成为了彼时投资人果断投资泡泡玛特的关键动因。
“王宁的思考是有穿透性的，可以看到更第一性原理的东西。比如他说，IP的本质不是内容，IP的本质是人的情感。这是一个很反常识的观点，因为我们此前看到的IP，都是源自内容产品。”据黑蚁资本管理合伙人何愚回忆，其与王宁在2015年相识，王宁当时对于商业模式转型就有了很清晰的规划，比如泡泡玛特未来要做的是IP全产业链的平台。
“所有事情的决胜点，他在一开始就想清楚了，并且开始布局。”何愚称。
盲盒背后的大生意：1年营收16亿，毛利率达65%
除了王宁本人的坚韧特质外，泡泡玛特之所以受到一众知名VC/PE的青睐与加持，还与其背后广阔的市场规模与强大竞争力分不开。
正心谷资本新消费团队合伙人叶春燕就直言，泡泡玛特是一家真正能够做到产业链一体化的公司，公司整个体系每天都在迭代进化，与竞争对手已经拉开明显的差距。
“2018年初我们第一次接触泡泡玛特团队，当时泡泡玛特的切入点是潮流玩具，跟传统的二次元衍生品有区隔。研究后我们发现潮玩的商业模式更好，这是一个快速增长且潜力巨大的新品类。在2019年出现投资机会的时候，基金内部决策速度非常快。”叶春燕称，如果从潮玩这个新品类来看，泡泡玛特是绝对的行业龙头。
根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流玩具零售的市场规模由2015年的63亿元增加至2019年的207亿元，复合年增长率为34.6%。受中国潮流玩具的受欢迎程度不断上升所推动，潮流玩具零售的市场规模预计于2024年将达763亿元。
按照零售价值计算，2019年，泡泡玛特是中国最大的潮流玩具品牌，市场份额为8.5%，另外四家市场参与者所占的市场份额分别为7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。
另外，相关数据显示，2019年双11，泡泡玛特天猫旗舰店的销售额达到8212万元，同比增长295%，并在天猫玩具大类中排名第一，首次超过了乐高、万代等国际品牌。
与此同时，可观的利润率与持续增长的消费市场也为泡泡玛特带来了漂亮的成绩单。招股书显示，2017年、2018年、2019年及2020年6月30日，泡泡玛特的毛利率分别为47.6%、57.9%、64.8%及65.2%。同时期内，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元及8.18亿元；净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元及1.41亿元。
值得一提的是，扩大海外销售也是泡泡玛特长期业务策略的一部分。招股书提到，截止2020年6月30日，泡泡玛特已覆盖了21个海外国家及地区，包括韩国、日本、新加坡及美国等。
持续培育IP长线价值，冲破行业天花板
一个相对残酷的现实是，任何依托IP的行业往往面临着IP商业化产品速生、速火与速死的尴尬与风险。
对此，泡泡玛特看得很清楚。泡泡玛特在招股书中也指出，消费者的兴趣发展非常迅速，且不时发生巨大变化。为了取得成功，公司须预测吸引消费者的IP及产品，并快速开发及推出能够赢得消费者有限时间关注及开支的产品。
以泡泡玛特的Molly产品为例。招股书提到，泡泡玛特无法确保Molly的受欢迎程度及市场接受程度可以保持在现有水平。倘若Molly受损害或未能保持其目前及消费者的吸引力，泡泡玛特的经营业绩及收益或将由此产生不利影响。
换言之，如果潮玩行业企业想要真正突破发展天花板，除了选对IP之外，持续培育该IP的长线价值才是制胜利器。
显然，泡泡玛特也已经意识到了拓宽IP服务的重要性。根据招股书，为发掘粉丝经济变现的巨大潜力，泡泡玛特将持续拓宽IP商业化并使公司收入来源多样化，泡泡玛特致力于成为更多全球知名IP提供商进军中国市场的首选合作伙伴，并在其一体化平台上开发更多产品品类。
而凭借公司IP的广泛知名度，未来泡泡玛特计划将更多的IP进行对外授权，并拓展至其他形式的合作机会。
正如迪士尼的强大IP产业之所以经久不衰，是因为其每一个人物IP的背后都有一套属于这个IP的故事体系。同时，这些IP内容又能随着场景时代等而与时俱进。
“泡泡玛特现在正是在不断汇集全球优秀的IP，这可以是你今天看到的Molly，将来可能是更多其他。拥有这些头部IP后，你可以把它们做成各种商品形态，可以是盲盒，亦或是未来出现的各种新的形式，每个时间阶段都可以灵活地进行创新和变化。”苏凯表示，外界对泡泡玛特的误解之一就是认为它是个卖盲盒的公司，但其实盲盒只是当下适合的商品包装形态，并不是本质所在，也不是一成不变的。
据悉，接下来，泡泡玛特要用自己的方式孵化和运营的商业化IP。比如泡泡玛特近期投资的《哪吒重生》将于2021年年初上映，未来也将会公布Popmart land乐园项目。
注：文/马慕杰，文章来源：投中网，本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
