美团的三驾马车驶向何方？
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美团的三驾马车驶向何方？ 美团再次迎来市值飙升的高光时刻。
最近，美团公布了2020年第二季度财报及半年业绩。据财报报道，第二季度美团销售额为247亿韩元，比市长/市场预测值233.86亿韩元，同比增长8.9%。公司实现营业利润21.7亿元，同比增长95.5%。调整净利润为27.2亿韩元，同比增长82%。
总的来说，由于国内传染病的有效控制和消费市场的逐渐变暖，美团的销售额和净利润等数据比前一季度好看多了。以超过市长/市场预期的这一耀眼成绩，美团在金融市场也得到了相应的反馈。
截至8月24日，美团股价一度从10.28%上升到270港元，其总市值也正式突破2000亿美元(1.56万亿港元)，跃升为日约港股第四大市值公司，仅次于阿里、腾讯和工商银行。
有趣的是，今年5月下旬发布第一季度财报后，美团仅超过了1000亿美元市值的这个门槛。也就是说，在扭亏为盈、市值翻倍之前，美团只有3个月的时间。
但是通过财报，在这一辉煌成绩的背后，美团的餐饮配送、店铺旅行、信业等三大主营业务也分别在各领域面临不同程度的瓶颈、困难和挑战，舵手王兴如何把握好这辆三车马车的前进方向，最大限度地提高合力，也是美团此次亮点背后不可忽视的隐忧。(大卫亚设，北方执行部队。)
外卖业务瓶颈难以突破
此前，国内外主要配送平台都面临行业两大难题：过度依赖佣金收入，盈利模式过于单一，自建配送团队提高了配送成本。，
从财报来看，美团的送货业务有所回暖，但在渡过这两个大难关方面似乎没有太大进展。
财报显示，美团第二季度餐饮送货收入为145亿韩元，同比增长13.2%。其中佣金收入为127亿韩元，占送货总收入的88%。对美团2018年和2019年年度报告数据进行比较后发现，送货收入的佣金比重在过去两年分别达到94%和87%。
虽然这一比率有所下降，但不可否认，目前佣金收入仍然是美团送货收入的主要来源。这种提取商家订单的利润模式很容易引起平台和商家之间的矛盾，一度使美团陷入风口浪尖。
4月中旬，广东省33个餐饮协会共同谴责美国团送货，声称得到高额佣金，新商家提成达26%，超过了企业的限制。此外，该平台还涉及霸王条款，并强硬要求商人同意“垄断合作”等苛刻条款，包括不公平竞争。
面对多方指责，美团当局亲自出面表示“实际数字远远低于传闻”，但各大企业的联合讨伐已经暴露出了进口美团外卖佣金这一单一利益模式的弊端。
今后，如果美团强行提高佣金比率，将引起商人的反感，激化与他们的矛盾。不难想象，如果维持目前的比率，美团送货佣金收入达到天花板的日子不会太远。
美团送货的另一个收入来源——是针对商家的在线营销服务，可能被视为新的销售增长点。
数据显示，4月至6月，美团送货的网络营销项目收入为18亿韩元，同比增长62.2%。但是在财报中也指出，该部门的增长主要是在送货业务恢复期间，对在线流量的需求持续增加，目前还不确定这种趋势今后能否形成正常状态。
退一步说，在线营销服务销售额在本季度迅速增长，但最终只有送货总收入的12%，希望赶上佣金收入，成为美团送货业务的主要收益来源也是不现实的。
“佣金门”的热度尚未消退，高昂的配送费用也成为美团送货的一大“顽疾”。
财报显示，第二季度美团各项支出总额为239亿韩元，其中餐饮送货基数费用为100亿韩元，占总支出的40%以上。同时，该费用占美团送货收入的近70%，佣金收入的80%，这一点也不容忽视。
这么贵的配送费用直接关系到美团送货人祝酒送组的重资产模式。
为了抢占送货市场份额，美团从2015年开始建立自己的配送团队。在经营模式轻重的过程中，支付给送货骑手的费用也随之上升。
对于如何解决这个问题，王兴在财报发表后的电话会议上表示，除了不断优化订单分配算法外，他还希望在过去几年里研究自动配送，提高配送效率，减少配送成本。但与此同时，他表示：“这不是近期内会发生的事。需要时间。”
另外，除了内部两大难关困难之外，外部强敌的联合追击也使美团送货不松懈。
2017年8月，你饿了吗？以总共8亿美元的价格全额收购了百度送货。一年后，被阿里巴巴联合蚂蚁金服再次领取。如果在短短两个月内饿了，就和口碑合并，面对业界老大美团的送货。
两年后，与阿里生态的协同效应释放，饥饿感也迎来了快速增长的机会。
美团发布财报的前一天，阿里巴巴集团发布的财报数据显示，截至6月30日，饿了么注册人数同比增长30%。只有支付宝饿了么为餐饮送货带来了45%的新消费者。同期，阿里当地生活服务收入为71.1亿韩元，同比增长15%，高于美团8.9%的增速。
尽管在送货市场上占据了大部分江山，但在内忧外汇的压力下，美团送货之王的道路并不容易走。(威廉莎士比亚、温斯顿、外卖、外卖、外卖、外卖、外卖、外卖、外卖、外卖、外卖、外卖、外卖)。
到店及酒旅业务亟待复苏
由于国内传染病的有效控制，美团的外卖业务正在逐渐恢复，但该店和酒吧尚未摆脱疫情。
打击中缓过劲来。根据财报数据，第二季度美团的到店及酒旅业务收入为45亿元，同比下滑13.4%;该业务实现经营溢利19亿元，同比下降12%。此外，这一时期平台上消费的国内酒店间夜量为7800万，同比下滑17%。
尽管营收和利润双双下滑，但到店及酒旅业务却仍以最小的营收占比为整个公司提供了最多的利润，成为美团三大主要业务中当之无愧的“现金牛”。
值得注意的是，在受疫情影响最为严重的第一季度，尽管到店及酒旅业务遭受的打击最大——营收下滑超三成，利润下滑近六成，但其却是美团的三大业务中唯一带来盈利的业务。
由此可见，加快到店及酒旅业务的复苏成了美团盈利能力得以提升的关键。
为此，美团在全国60余座城市落地了“安心消费节”这一概念，并与当地政府合作给消费者发放电子优惠券，希望借助刺激消费这一方式带动其到店业务的增长。
在酒旅业务方面，美团也频频发力，不仅推出了“安心住”和“安心出游”计划，还试图通过增进与高星酒店的合作以实现酒店业务的增长。
7月28日，美团推出了新型酒店预售产品“超级团购”——以低至5折的价格就能住上五星级酒店，但这并不是美团第一次试水高星酒店。
早在2019年4月，美团发布 “酒店+X”的项目，希望通过帮助高星酒店提升店内餐饮、婚宴等非住宿产品的数字化、线上化水平，来实现二者的业务捆绑。
对以低星酒店切入市场的美团来说，要想尽快实现其酒店业务的复苏，抢占利润空间更高的高星酒店资源成为了最有效的方式之一。毕竟，高星就代表着高客单价，而高客单价又代表着高佣金。
但美团发力高星酒店的这一系列操作，却动了OTA巨头携程的“奶酪”。作为在线旅游行业多年的老大哥，携程手里一直牢牢把握着市场上50%以上的高星酒店资源，美团想要“抢食”这一市场并不容易。
首先，美团入局已经太晚。
旅游直播的火热始于2月底疫情最为严重的时候，彼时整个酒店行业遭受巨大打击，急需通过预售这一形式帮助其回笼资金。
如今，随着整个市场逐步回暖，预售产品的热度也有逐渐减弱的趋势。不少酒店从业者表示，正在减少预售产品的数量，并逐步提升预售产品的价格。而整整晚了5个月才宣布入局的美团，已经基本上错过了这一风口。
其次，携程的龙头地位难以撼动。
7月29日，携程发布《2020携程BOSS直播大数据报告》，亮出了疫情期间的成绩单：4个多月以来，携程在40余场直播中累计GMV超11亿元，为千余家高星酒店带货超百万间夜。
携程之所以能取得如此亮眼的成绩，与其在高星酒店市场掌握绝对的话语权分不开关系。多年以来，各大高星酒店与携程之间已经形成了一种相互成就、互相依赖的亲密关系，以低价酒店起家的美团将很难打破这一局面。
此外，飞猪的入局让高星酒店市场的争夺战更加白热化。
今年618期间，全国百城千家酒店BOSS组团上飞猪直播，高星酒店市场又多了一位不速之客。而对实力原本就相对薄弱的美团来说，随着飞猪的搅局，其在高星酒店争夺战中的胜算又少了几分。
不仅如此，这两年飞猪还一直盯着美团的中低端酒店市场，主打年轻牌、科技化，与同样主攻年轻用户的美团在酒旅业务上正面交锋。
通过巨额补贴吸引用户到店，抢占携程在高星酒店领域的市场份额，与飞猪在中低端市场争夺年轻用户，美团的到店及酒旅业务的复原之路还有多远?
新业务的盈利难题
外卖业务的盈利瓶颈难以突破，到店及酒旅业务又尚未完全恢复，双重打击下，新业务的发展却给了美团一个惊喜。
财报显示，二季度美团新业务收入为56亿元，同比增长22%，远高于另外两项业务的营收增速。在疫情最严重的第一季度，这一业务还以4.9%的增长速度完成了逆势增长，成为了美团当季唯一实现增长的业务板块。
通过梳理发现，美团的新业务主要包括三大板块：以美团闪购为代表的本地零售业务，以美团买菜、美团优选和菜大全为代表的生鲜零售业务，以及最后一大板块为单车和电单车业务。
与外卖和到店酒旅业务所受的打击不同，由于疫情期间用户的消费习惯由线下向线上转移以及传统商家加速服务线上化这两大原因，美团的本地零售和生鲜零售两大业务反而在疫情期间迎来了一波用户增长和资本加码的小高潮。
其中，采用自营模式的美团买菜发展最为迅速，取得了近4倍的收入增长。目前除北京、深圳等城市，美团买菜还在继续开拓新城，已正式入驻广州。
当然，这两大业务的快速增长与美团庞大的用户基数和高效的配送网络也脱不开关系。
除了在生鲜及本地零售领域的积极布局以外，美团还继续加大在单车和电单车领域的投入。本季度美团推出约150万辆新单车替换旧单车，并投入近30万辆电单车。
对此，王兴在分析师会议上表示，共享电单车业务高频率的消费场景蕴含着巨大的市场机遇，其更高效的平均周转率将带来更好的单位经济效益，也证明了其短期内独立实现盈利的可能。
随着在新业务上的投入不断加大，盈利的的要求成为美团在新业务上不得不面临的最大难题。
但根据数据显示，美团新业务的经营亏损由第一季度的14亿元扩大7.0%至第二季度的15亿元。尽管营收实现了快速增长，但美团的新业务却仍然没能逃脱亏损的命运。
此外，本地和生鲜零售领域竞争者众多是美团在新业务上除盈利要求外面临的另外一在难题。
首先是本地零售领域。
今年4月，天猫超市升级为同城零售事业群，将原属本地生活服务公司的饿了么新零售业务整合进该事业群;同月，京东成立大商超全渠道事业群，整合原有的京东超市、消费品事业部、新通路事业部、7FRESH和1号店。
而于2018年7月上线的美团闪购与上述两家对手相比，优势在于拥有庞大的流量池以及强大的即时配送系统，但同时其劣势也很明显——以轻资产模式对接众多分散的商家，导致其对供应链的把握将有所欠缺。
其次是生鲜零售领域。
虽然美团在该领域布局广泛，既有走轻资产路线的菜大全，又有自营模式的美团买菜，在北上广等一线城市其有小象生鲜坐阵，而在下沉市场美团又派出了美团优选，但面对经营已经相对成熟的对手盒马鲜生和每日优鲜等，美团在整个生鲜零售行业布局中的优势并不足以使之与对方抗衡。
尽管如此，王兴在分析师会议上却显得信心十足。“这是一个竞争非常激烈的市场，但美团是从来都不惧怕竞争的。在过去的几年中，我们已经在食品配送方面取得了领先地位，线上生鲜产品是我们下一步要赢得的市场。”
注：文/Autumn，公众号：DoNews（ID：ilovedonews），本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
