462家物美与97家麦德龙合并上市背后
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类目：电商运营
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南华润，北物美，一代零售巨头物美在收购麦德龙之后再次谋划上市之路。
3月30日，香港联交所披露了物美科技集团有限公司（以下简称“物美”）的招股书。招股书显示，物美科技旗下拥有“物美”和“麦德龙”两大超市品牌。截至2020年12月31日，全国有462家物美门店、97家麦德龙门店。
01
曾经内地首家香港上市的
民营零售企业
物美对于港交所并不陌生。1994年，张文中先是创办了物美商城，并开设了第一家超市。物美商城后来在重组时更名为“物美投资”。经过10年发展，2003年，物美超市成为第一家在香港上市的内地民营零售企业，比黄光裕的国美电器在港上市早了一年。
2016年，物美商业私有化，从港股市场退市，总对价交易金额为33.29亿港元，投资方系物美控股及间接全资附属公司物美香港。
物美曾经是个收购狂魔，2014年，物美收购了百安居。加之之前收购的企业，物美旗下拥有美廉美超市、新华百货、浙江供销、百安居、奥士凯物美、崇菜物美、圣熙八号、京北大世界、浙江供销等多个知名品牌，年销售额500余亿元，资产500余亿元，员工10万余名。
近年来又先后以14.2亿元收购北京21家乐天玛特，接管北京邻家便利，收购麦德龙，入股重庆百货等，并主导了以“多点”为核心的数字化零售产业，推进物美系零售产业数字化和智能化。
据悉，截至2020年12月31日，物美拥有8090万名APP用户，APP用户产生的零售额占物美零售的70%以上。
02
二次赴港上市
夹带麦德龙
收购麦德龙，对于行业来看，是笔很“划算”的买卖，是一次双赢的合作。在数字化和团队整合方面，物美与麦德龙的合作也相当默契，3月21日，麦德龙中国还宣布更换新一任中国总裁。物美在人事方面继续沿用麦德龙体系，《零售圈》认为，这是在众多零售收购案中，物美是做的相对比较好的企业，放权与自治是零售企业并购案中比较棘手的问题。
麦德龙以高标准食品安全著称，自有品牌和进口商品占销售额高达24%。截至2020年12月31日，全国有462家物美门店、97家麦德龙门店。
按招股书披露的数据，物美在2018年、2019年、2020年的营收分别为213.78亿元、227.47亿元、390.64亿元；净利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元。其中，2020年的业绩涵盖了麦德龙中国业务的144.8亿元营收和3.07亿元的净利润。
物美2018-2020年度业绩情况
单位：亿元
| 项目 | 2018 | 2019 | 2020 |
| 营业收入 | 213.78 | 227.47 | 390.64 |
| 毛利 | 57.66 | 64.22 | 88.58 |
| 毛利率 | 26.97% | 28.23% | 22.68% |
| 净利润 | 2.26 | 3.94 | 7.26 |
备注：2020年业绩涵盖了麦德龙中国业务144.8亿元收入和3.07亿元净利润
麦德龙2017-2019年度业绩情况
单位：亿元
| 项目 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 营业收入 | 217.33 | 225.63 | 195.39 |
| 营业利润 | 11.20 | 5.22 | 4.26 |
| 净利润 | 4.49 | 3.75 | 3.19 |
| 资产总计 | 83.90 | 84.60 | 84.45 |
| 负债总计 | 70.43 | 73.92 | 74.35 |
| 所有者权益 | 13.47 | 10.68 | 10.10 |
备注：2019年业绩为未审计截止2019-10-31业绩
数据来源：上海联合产权交易所 制表：零售圈
03
超市百强十强俱乐部
暗潮涌动
2020年6月29日，中国连锁协会（CCFA）发布了2019年中国超市百强，华润万家、大润发，永辉位列前三，本次排行中，永辉首次反超沃尔玛进入前三强，盒马鲜生挤进前10强，位列第六位。
中国经营协会发布的2019年中国超市百强
物美在十强榜单中位列第七位，按照提交的销售额379亿来看，此业绩含有麦德龙的业绩。如果以千亿和五百亿为级别来划分，华润、大润发、永辉、沃尔玛依然是千亿级别零售企业，位列第一梯队，而联华、盒马、物美等则处于500亿边缘，处于第二梯队，同属超市连锁百强前十强俱乐部。
如何看待物美与麦德龙合并上市计划？
