从招股书中 我找到了京东健康崛起的秘密-B2C
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类目：电商运营
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从招股书中 我找到了京东健康崛起的秘密-B2C 京东水科提交招股书两周后，京东健康也随之迈出了上市的第一步。
9月27日，京东健康向港交所提交了招股书。美恩美林、海通国际、瑞银担任联席担保人，华兴资本担任财务顾问。据京东集团公告，京东将间接持有京东健康不到50%的股权，京东健康仍是集团子公司。
京东健康是京东集团孵化的第三只独角兽，可能不如京东动物或京东水科出名，但京东健康已经取得了很多成就。
从2014年医疗健康工作独立运营开始，只有6岁的京东健康已经在销售额、增速、用户规模等指标上向多家传统线连锁药店施压。
这个新生儿小牛的秘密是什么？
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2019年，京东健康实现收益为108.4亿韩元，成为中国最大的在线医疗健康平台及在线零售药店。如果最终成功上市，他们也将成为香港股票首次销售额突破100亿元的互联网医疗企业。
从收入构成来看，京东健康与专注于医药健康领域的垂直电商相似。商品进口和服务进口是他们的收入来源。
商品进口主要是指公司通过京东大学药店销售自营的药品、健康类商品。京东大药房是2016年上线，从事个体营业药零售业的第一家大型电商平台。
商品进口从2017年的49亿韩元增加到2019年的94.3亿韩元，年均增长率为38.7%，今年上半年加快增长76.9亿韩元，同比增长87.6%。
服务收入主要是京东健康向第三方商家收取佣金或在线营销服务费用，包括为用户提供在线医疗服务，为医院提供智能解决方案。
这一部分的收入在2017年、2018年、2019年和2020年1-6月分别为6.5亿韩元、9.1亿韩元、14.1亿韩元和10.8亿韩元。服务收入的增长加速到2018年的40%，2019年的54.3%，今年上半年的增长率进一步提高到74.2%。
京东健康在集团内成立晚于京东动物和京东水科，但已实现对行业内传统龙头企业的超越，这是物流和水无法比拟的。
一心党、平民、益丰药店、大森林是A股上市的四大连锁药店。2019年平民和大森林的收入规模均超过110亿韩元，压迫京东健康的108.4亿韩元，但他们的优势一直持续到今年上半年。
《药大参考书》整理了各公司2020年的半年报，显示平民、大森林、一心堂、益丰药店今年上半年总销售额分别为66.9亿韩元、69.4亿韩元、60.3亿韩元和62.9亿韩元。与这个“60后”相比，京东健康已经变成了“90后”，其销售额为87.8亿韩元。实际上，即使只考虑商品进口(76.9亿韩元)，京东健康也足以完成对四大连锁药店的反推。
京东健康以绝对规模超过了线下领先的特许药店，76%的增长率也远远超过了一群线下对手。
四大药店中年龄最大的一心党出生于1981年，随后是1999年成立的大森林。平民和益丰药店都诞生于2001年。相比之下，京东健康只是一家6岁的初创公司，医疗健康业务直到2014年才在京东集团独立运营。
互联网企业的速度制胜论再次得到验证。
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前端稳定的流量供应和后端强大的供应链能力是京东健康上半年反超线前辈的根本。
疫情期间，人们对健康商品和服务的认识有了很大提高，促进了京东健康用户的稳步增长。
截至今年上半年，京东健康累计服务达1.5亿人。截至2017年、2018年、2019年和2020年6月30日，12个月内京东健康活动用户(近12个月内购买一次以上的用户)人数分别达到4390万、5050万、5610万和7250万。
这些数字是什么概念？
传统药店近几年也在为数字会员工作竭尽全力，平民是其中的佼佼者，但2019年的活动会员也有1616万人，不到京东健康同步活动用户的30%。
也就是说，实际上在疫情发生之前，京东健康的活跃用户远远超过平民等传统药店，为他们的收益超越线下同行奠定了基础。传染病的爆发只是加速了这一天的到来。
在供应链方面，京东健康已经与全球多家制药公司和健康产品供应商建立了合作关系。奇才中国，布林格英格汉，艾尔，刘锡比都在他们的朋友圈里。个体户和互补的是开放的第三方平台。凭借强大的品牌影响力，京东健康吸引了大量第三方商家进驻，进一步丰富了平台商品供应。截至2020年6月30日，京东健康平台第三方商家数量已超过9000家，SKU超过1000万人。
京东物流遍布全国的11个药品仓库和230多个其他仓库，以及超过13万人的配送团队，保证了京东的健康遵守能力。
随着收入规模稳定增长，京东健康履行率在报告所述期间持续下降。从2017年的11.5%降至今年上半年的10.4%。虽然只有1个百分点的优化，但考虑到零售业的利润率总体不高，预计一些比率下降将大幅上升到利润水平。京东健康还利用全渠道布局满足用户应急用药品需求，主要包括当天、第二天、30分钟、7*24快速配送服务。截至2020年6月30日，全渠道布局覆盖200多个城市。
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根据弗若斯特沙利文报告，中国2019年的医疗健康支出达到6.52万亿人民币，高居世界第二。
巨大的市场空间吸引了众多互联网巨头的关注，他们纷纷以自己的方式切入这个万亿市场。
财大气粗的阿里巴巴喜欢买买买。他们在2014年收购中信二十一世纪，并更名为阿里健康，以药品信息化和电子监管入局健康产业。
腾讯打的是“流量+技术”的组合拳。他们以微信、QQ的巨大流量为入口，配合AI、大数据、云计算等技术支持，围绕医疗服务、医疗保险和医药研发流通等领域进行布局。
百度在医疗健康领域的探索可谓荆棘坎坷，旗下的医疗广告一直饱受争议。2017年，百度将医疗事业部整体裁员。不过面对这一广阔的市场，李彦宏不可能无动于衷。“All In AI”后的百度凭借算法算力等优势，定位于“产业智能化”，打造了AI医疗智慧中台。
相较于其他巨头，京东在医疗健康产业上的布局同样极具特色。
“卖货”是京东最擅长的事情，也是他们进入健康产业的起点。2013年，京东启动了保健品类的零售业务。次年，平台上的医疗健康业务开始作为独立的板块运营。2016年和2017年，B2C的京东大药房和B2B采购平台“药京采”先后上线。
在对销售环节实现全面覆盖后，京东开始向产业链的其他环节扩张。2017年12月，京东互联网医院上线试运营。这显示京东正试图成为技术提供商，推动医疗机构的数字化转型。
去年5月份，京东集团将京东大药房、药京采和京东互联网医院三块业务从京东商城中分拆出来，成立京东健康子集团。
从医药电商到技术提供商，从出售商品到售卖服务，这样的转变对于京东来说并不陌生。京东集团自身其实也正处于这样的调整中。
从这个角度来看，京东健康的独立上市其实是京东集团把旗下最具吸引力的业务板块拿出来单独融资。
京东健康本身处在一个潜力巨大，且增长迅猛的行业中。
2019年，中国医疗健康支出的数字化占比只有3.3%。具体来说，仅仅2.4%的药品通过院外在线零售药房分销，在线问诊占总咨询量的比例也只有6.0%。越来越多的线下从业者正在关注数字化转型。线上医院的数量由2018年12月的119家增至2020年4月的497家，增幅达到317.6%。今年1季度，超过11000家数字大健康公司被设立。
京东集团此前形成的各项资源也成为京东健康未来征战的筹码。
在销售环节，“京东”的品牌影响力和超过4亿活跃用户为商品销量提供了保证；在技术和支付方面，京东数科的积累将祝他们一臂之力；履约方面，自建的物流体系让京东健康具备绝对竞争力。
上图是京东健康招股书中关于关联企业的介绍。想来真的很有意思，早年京东通过线上零售孵化出物流、支付等业务，如今这些业务又成为了基础设施，在对外开放的同时，也推动内部其他垂直领域的零售业务进行转型（如医药电商向互联网大健康服务企业转变）。
如若京东健康的模式成功，未来我们可能会看到京东家电、京东生鲜、京东母婴等更多京东内部的垂直品类被拆分。
这或许就是京东健康上市的另一层意义吧。
注：文/李可乐，公众号：略大参考（ID：hyzibenlun），本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
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