快手递交招股书 连续盈利多年后 要给资本市场讲什么故事-B2C
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类目：电商运营
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快手递交招股书 连续盈利多年后 要给资本市场讲什么故事-B2C 2020年11月5日，过去一个月充满科技圈的谣言终于在——中国短视频直播领域的大牌公司当天正式向香港联交所提交了招聘书。
创立9年后，国内资历可能最老。经过中国短视频和直播的全过程，一步一步地进入了资本市场的大门。
作为行业巨头，过去几年业界对快手登陆资本市场总是抱有某种期望。这方面可能源于对股票书中展示的公司全貌的好奇。另一方面，创立9年后，这个以普惠价值著称的社区平台究竟会推出什么样的商业答卷。
据股东署透露，快手在过去3个财年实现了高额的销售增长。2019年快餐进口为391亿韩元，比2017年暴涨369%。另外，今年上半年他们实现了253亿韩元的收入，同比上升了48%。
那家公司在过去三年里一直保持利润。从2014年到现在，快手合计经过6轮融资。与很多以现金化为基础的公司不同，早期的快手，相对的“佛系”是2016年才进行商业化勘探3354年的时候，快手已经是一天能活上千万的公司。(Templine)。
刚开始商业化，第二年就实现了利润。这对中国科技公司来说有些珍贵。最终，大部分公司上市前的融资和烧钱都是为了打通商业模式，快速增长曲线表明该公司已经通过商业模式运行。(Templine)。
但是无论是过去还是现在，直播都不是宿华和程笑心中最理想的商业模式，更注重直播的互动和社会属性。
从此，快手目前正在寻找直播以外的更多盈利模式，包括以快速增长的广告为中心的在线营销、快速增长的电商等。
但是有点尴尬的是，网络营销、电商逐渐看到曙光，迅速增长，而快速收购书显示，2020年，快速的手反而损失了63亿韩元。(威廉莎士比亚、温斯顿、电子、电子、电子、电子、电子、电子、电子、电子、电子)。
从公开招股说明书来看，今年上半年造成赤字的主要原因不是业务下降，而是引进人才、营销、研发等积极长期的资本投资。
不惜短期亏损增加投入，表明了快手主动攻击的面貌。毕竟，小而美的利润不能在更大的市长/市场空间和更强的对手面前炫耀。
这一刻终于到了。700多页的股票书和短期赤字背后的——指数究竟应该给资本市场讲什么故事？(另一方面，也是最重要的)。
快速商业背景
要分析快手的财政和赤字，首先要从探索这家公司的商业模式开始。
早在2011年就创立了，但早期的快手是提供GIF动画制作和共享的社区。2013年宿华加盟后，公司正式转型为短视频社交网络服务(SNS)。
那时直播的盛况还没有显现，短视频也正在浮现。抓住机会的淑华和程笑于当年10月宣布向短视频社区转变，并将公司正式命名为快手。
快手有一个特别的互惠概念，即通过独特的算法机制，平台上的大部分创作者可以获得更多的曝光机会，而不是集中在少数人身上。(另一方面)。
他们希望建立一个多对多的社交网络，而不是一对多的媒体平台。普惠当时几乎被认为是独一无二的理念，与许多互联网公司背道而驰。
掌握能带来滚滚财源的流动是早在门户时代就被推崇为商业化现象的基本要素。但是，从叔华和程笑的角度来看，如果不能合理分配集中力，该共同体最终将成为少数发言权聚集的地方。
这种理念构成了快手延续至今的底层产品逻辑，决定了他们以后构建生态的基本要素。到2016年，随着“直播元年”的到来，快手也加入了直播大军，打开了同期商业化的大门。
在开始商业化的头两年里，快手几乎完全依赖直播收入的公司，虚拟期货交易带来的提取在2017年实现了83亿的收益。
直播和广告，到底优先选择什么实现模式？淑和性笑是慎重考虑过的。直播的好处是，很难保证内容和交互体验、实现、广告不会妨碍用户。
因此，快手当时选择压制网络广告的增长，将5年来增长的商业化潜力暂时倾注在直播上。
相反，2016年9月抖音(抖音)前身A.me诞生的该平台经过短期建设后，立即开始了字节界擅长的信息流广告业务。到2017年9月为止，成立仅一年的抖音(抖音)又开始加速商业化扩张。当时，他们除了信息流广告外，还添加了与Airbnb、哈尔滨啤酒和雪佛兰合作推出的3个品牌视频广告。
短短一年内不断扩大商业化，抖音(抖音)打法与当时增长5年，但仍然为用户体验压制广告的势利完全不同。这种主动压迫也体现在招股书中。
数据显示，2017年快餐的广告收入仅为3.9亿元。据调查，企业不是没有想过快手投放广告，而是大部分都拒绝了。
除了直播，如何赚钱？
据说，除直播外，两位创业者在2018年之前就如何赚钱达成了很多共识。据说，他们将提高快手收入的动力大致分为三级火箭。
第一级火箭当然是现场直播。这是数千亿元的市场规模。根据艾瑞咨询的数据，直播对象市场的规模在2019年达到1400亿，预计2025年达到4166亿，年均增长率达到19.9%。
在过去4年多的时间里，快手从0开始，使目前的直播达到世界最大。据快手招生书透露，2019年直播收入为314亿韩元，今年为400多亿韩元。这一级火箭将继续增长，但增速不会太快。
大约从2018年开始，快手开始计划2级火箭3354广告。当时
，宿华让研发团队建立了一套可以量化的指标体系，把对快手用户的打扰降低到可接受的最小范围，才开始扩大广告的灰度范围。到了2019年，快手开始在产品层面为广告这级火箭补充更多燃料，包括主站上下滑版本的推出、快手极速版上线，单列比双列更有利于信息流广告展现。
到了2020年，快手更为这一级火箭的大规模启动按下了加速键，快手主站8.0版本上线，兼容单双列浏览，快手极速版日活过亿，更多的广告位、更优的推荐算法保证效果、更体系化的营销团队，让快手的线上营销收入暴涨。
快手招股书显示，截至2020年6月30日的六个月，快手线上营销收入达72亿，相比2019全年几乎翻倍，目前在总收入占比中已经达到28.3%。相比于直播的几千亿的市场规模，广告是几万亿的市场空间，而且是非常成熟的商业模式。
可以说，快手商业模式的第二级火箭已经启动。而紧跟其后的是第三极火箭电商。
电商的数据目前也很惊人。据快手招股书，快手电商业务2018年推出后高速增长，截至2020年6月30日止六个月，商品交易总额（GMV）达1,096亿人民币，平均月复购超60%。
目前来看，电商在整体收入占比中依然较低，但将其作为未来3年的第三极火箭，依然是可以期待的，潜力十分巨大。
电商之外，宿华和程一笑还做了几个潜在布局，一是游戏，快手游戏直播的数据很强劲，2020年动作频频；二是教育、娱乐、汽车等产业领域，都开始板块化运作，这些都有机会成为快手这艘航母的收入核动力。
以游戏为例，据2019年底数据，快手游戏直播日活高达5100万，比虎牙+斗鱼合并的日活还要高，显示了巨大的潜力。
在收入多元化和多级火箭的设置上，快手远比外界思考的更深入。这个角度看，2020年快手建大数据中心、强化研发投入、储备高端人才、市场品牌破圈推广等这些长期投入带来的短期亏损，并不需要特别关注，费用和风险都在可控范围内。
更加需要关注的是，快手在视频社交这条大道上的布局，以及将野心落地的团队执行力。
根据业内观察，随着高额投入的回报逐渐显现，快手重回盈利状态的时间可能会很快。
快手野心：内容社区催生“超级应用”
纵观快手9年的发展史，可以清晰发现三个重要节点：2013年转型短视频；2016年开启直播；以及自2018年陆续开始多元探索，并在2020年逐渐引爆的“全面加速”。
对快手来说，自2020年开始加大投入，显然是为了打开边界，驶向一个全新的赛道。随着线上广告和直播电商收入的不断提高，以及公司向网络游戏、在线知识分享等领域的开拓，今天的快手看起来已不再是一家单纯的内容平台，而更像一个容量丰厚的“超级应用”。
将各种看似与主营业务无关的新业务融入公司大“IP”，这看起来与近年发力“聚合”的美团有点类似。创办于2010年的美团最早以团购起家，他们早期的用户群，主要受团购餐厅、KTV可以获得折扣所吸引。
但随着该业务的壮大，美团在保留早期业务的同时，逐渐将目标转向本地生活，2015年与大众点评合并后，美团转向“超级应用”的趋势愈加明显，陆续进军外卖、生鲜蔬菜配送、共享单车等新业务，并将所有业务都包容在一个APP内。
这种做法，与早期一些中国互联网企业在布局上热衷于先多元化，再分拆出独立应用的模式完全相反。这种“聚合”效应，一方面给公司业务做了“加法”，另一方面对用户体验来说却是在做“减法”。用户只需要下载并使用一个应用，就可以轻松获得各种服务。
从美团的成长轨迹即可看出，在今天的这个时代，“聚合”显然比“拆分”更有价值。不少业内人士也认为，保持领先于竞争对手的最佳方式，就是扩展到更多垂直细分领域，这样就可以从各方面成为一个拥有更高用户参与度的综合平台。
快手通过短视频、直播等内容链接产业，并将多元化的业务整合进一个大“IP”内的方式，与美团的做法异曲同工。过去两年，快手也一直在加强内容运营的力度，并开始向更细分的领域下沉，而这也将最终为快手解决短视频、直播赛道的增长问题。
事实上，单一内容平台共同的天花板就在于——用户增长总会遇到瓶颈期。市场上五花八门的应用，不断提高着用户重叠度，也在不断消解用户本身的内容消费能力。这意味着，如果单纯依靠直播、广告等收入，是无法从根本上解决增长问题，且增长会随着平台规模变大而越来越难。
而快手看起来已经意识到这个问题，今天的快手正着力于将内容与相关产业进行广泛连接，利用平台独特的用户粘性和社区属性，打造一个从内容到产业，再到商业化，最后再反哺内容的双向循环。
不过，与美团这种兼具生活功能属性的应用相比，快手眼下看起来，仍是一家以内容为主的社区或者社交网络。只不过，透过他们的成长轨迹以及微妙变化的收入结构可以看出，快手图谋的已经不仅是短视频、直播这两条赛道。
这或许就能解释这家已经拥有成熟盈利模式的公司，为何要突然加大投入，改变自己。快手创始人宿华过去曾在不同场合提到，快手是一家使命与技术驱动的公司，短视频与直播只是当下最适合的媒介，公司的最终愿景，是服务于人们的美好生活。
这也许才是快手最想讲给资本市场的“故事”。
注：文/进击波大商业组 ，公众号：进击波财经（ID： jinbubo），本文为作者独立观点，不代表88货源网立场。
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