总之 腾讯太能赚钱了

太能赚了。

这大概是所有港股投资者在看完腾讯年报后的第一反应。

3月24日港股盘后，腾讯（00700.HK）发布2020年第四季度及全年财报。财报显示，腾讯第四季度的营收为1336.7亿元人民币，同比增长26%，并高于市场预估的1330.7亿元；非国际财务报告准则（Non-IFRS）下净利润为332.07亿元，同比增长30%。

2020年全年，腾讯总收入达到4820.64亿元，同比增长28%；归属于公司权益持有人的应占盈利为1598.47亿元，Non-IFRS下（剔除了非常规的一次性非经营性支出等）的净利润达到1227.42亿元，同比增长30%。

按Non-IFRS下净利润计算，腾讯在过去一年里每天净赚3.35亿元。此外，在如此巨大的体量下，腾讯依然保持着近30%的增长速度。

值得注意的是，这一年，腾讯在投资端的收益显著。

光是第四季度，腾讯的“其他收益净额”（主要为投资收益）就达到329.36亿元，占到当季经营利润（637.13亿元）的一半以上。

这要多谢腾讯系公司在2020年异常优异的股价表现。据雪球网友@小七滚雪球 的整理，在2020年，美团股价累计涨幅为189.1%，拼多多累计涨幅为369.8%，京东累计涨幅为149.5%，哔哩哔哩累计涨幅为360.37%。

腾讯不会希望外界将自己评价为一个投资公司，但它确实是。当一个互联网公司已经庞大到催生出了一整个生态，主营业务之外的投资版图也在反向塑造它。

总的来说，收入结构更健康了

主营业务方面，根据腾讯的披露，2020全年，网络游戏收入达到1561亿元，占总营收比例为32%；金融科技及企业服务收入达到1280.86亿，占总营收比例为27%；社交网络收入为1081亿元，占总营收比例为23%；网络广告收入为822.71亿元，占总营收比例为17%；其余收入占比为1%。

此处主要将第四季度的主营业务表现拎出来讲一下，其中值得注意的是金融科技及企业服务业务的稳定增长。

第四季度，金融科技及企业服务业务收入达到385亿元，同比增长29%，在当季总营收中占比达到29%，已经成为了腾讯第二大收入来源。财报表示，此项增长主要是由于在扩大的用户基础和业务规模推动下，商业支付、理财服务及云服务的收入增长。

对于这项业务，腾讯在财报中表示，“金融科技业务的战略重点是积极配合监管机构，与行业合作伙伴一起推出合规及普惠的金融科技产品，同时优先考虑风险管理，而非追求规模。”

大家自行品味一下。

在第四季度，增值服务（网络游戏+网络广告）的收入达到670亿元，同比增长28%，其中网络游戏收入为391亿元，同比增长29%。值得一提的是，海外游戏收入增长迅速，同比大涨43%，本季营收为98亿元。

在本季度，金融科技及企业服务的收入（385亿）已经非常接近游戏的收入（391亿）了，证明腾讯寄予厚望的“第二增长曲线”产业互联网发展状况较好，腾讯的收入结构也将顺着更健康的方向发展。

广告方面，网络广告业务在Q4的收入为247亿元，同比增长22%；其中社交及其他广告收入（主要是朋友圈广告）增速较快，收入达到204亿元，同比增长25%；媒体广告收入为43亿元，同比增长8%。

腾讯还在财报里点名了广告业务的金主品牌们：教育、电商平台及快速消费品行业。未来腾讯广告的增长的主要看点仍是朋友圈广告的开放度。

另外，一些有意思的数据

这份财报中还有一些有意思的数据：

微信基本已经做到了中国人“人手一份”：2020年，微信及WeChat的月活跃账户数为12.3亿，同比增长5.2%；

但QQ用户数在下降：从2019年的6.47亿下降到了2020年的5.95亿；腾讯视频的付费服务会员数达到1.23亿；

微信小程序方面，2020年的年均DAU（日活跃用户数）超过4亿，年交易额同比增长超100%，整体活跃小程序数同比增长75%，有交易的小程序数同比增长68%；

腾讯还在这份年报里首次披露了未成年人游戏流水占比。在2020年Q4，18岁以下未成年人对其在中国网络游戏流水的占比为6.0%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

在2021年，腾讯依然面临着很多问题，包括B端业务的发展、广告资源的挖掘、游戏方面的持续增长等等。其中最重要的，是悬在头上的反垄断监管。

在24日晚间的财报电话会上，腾讯总裁、执行董事刘炽平表示，关于反垄断，腾讯已经跟相关部分多次见面、与政府有定期会议，期待能打造一个更健康的环境，“腾讯也一直非常重视合规和要求。”

马化腾也在此次电话会上首次回应反垄断相关问题，表示腾讯“会积极配合监管部门，总的来说尽可能做到合规，保证长远的发展”。